20241028-浙商证券-海油工程-600583.SH-海油工程点评报告_业绩符合预期_静待后续订单进展_3页_425kb

海油工程公司报告摘要

公司业绩

海油工程前三季度营收同比下降26%，而2024年第三季度单季营收同比增长73%，业绩表现总体符合预期。
公司前三季度归母净利润同比增长271%，第三季度同比增长408%，扣非归母净利润也有大幅增长。

业务增长动因

短期业绩得益于工作量的饱满支撑，第三季度钢材加工量虽环比有所下降，但船舶船天显著增长。毛利率环比上升21%，分析指出这可能由于安装板块业务比例增加所致。

行业与市场动态

公司国内市场得到中海油资本开支的支撑，后者规划持续进行的净产量增长预期，对海油工程的长期订单提供了稳定性。
中东等海外市场持续开拓，承接订单与潜在业务提供重要支撑，部分重点项目已顺利交付并签订新合同。

投资建议

预计公司未来三年归母净利润将持续增长，分别为2050亿元、2106亿元和2275亿元，维持“买入”评级，但估值水平居高不下，P/E分别为118、115、107倍。

风险提示

包含油价波动、LNG业务下滑以及资产减值风险，需要持续关注这些因素对公司表现的潜在影响。