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商业贸易行业周报总结（2020.12.21-2020.12.25）

核心内容概览

本周商业贸易行业整体表现疲软，沪深300指数微涨0.84%，而商业贸易板块下跌3.06%，在28个行业中排名第24位。贸易Ⅱ、一般零售、专业零售和商业物业经营子版块分别下跌1.49%、3.33%、3.53%和3.09%。个股方面，16支股票上涨，81支下跌，涨幅前五为*ST劝业（8.35%）、江苏国泰（7.25%）、东方银星（6.96%）、农产品（4.36%）、百联股份（3.95%）；跌幅前五为北京城乡（-12.58%）、兰生股份（-10.03%）、三江购物（-9.77%）、家家悦（-8.86%）、富森美（-8.64%）。

主要观点

• 行业整体表现：商业贸易板块持续走弱，处于相对低位，但被视为底部布局的时机。
• 经济周期判断：当前CPI下行，大宗商品价格上涨，表明国内经济处于复苏向过热阶段，对商贸行业形成压力。
• 投资建议：长期看好家家悦、永辉超市、红旗连锁，以及家居消费复苏相关的美凯龙、居然之家。
• 风险提示：需关注宏观经济波动、国际贸易政策、疫情发展、原材料价格和市场波动等多重风险。

关键信息

个股动态

• *ST劝业：涨幅8.35%，表现突出。
• 江苏国泰：涨幅7.25%。
• 东方银星：涨幅6.96%。
• 农产品：涨幅4.36%。
• 百联股份：涨幅3.95%。
• 北京城乡：跌幅-12.58%，表现最差。
• 兰生股份：跌幅-10.03%。
• 三江购物：跌幅-9.77%。
• 家家悦：跌幅-8.86%。
• 富森美：跌幅-8.64%。

上市公司公告

1. 兰州民百：设立全资子公司“丽尚国潮（浙江）控股有限公司”。
2. 爱迪尔：为下游加盟商提供担保，涉及30,000万元借款。
3. 值得买：拟购买房产用于内容平台升级，金额为99,954,314元；拟对红毛猩猩科技增资2,000万元，持股13.33%。
4. 国芳集团：向银行申请10,000万元流动资金贷款，抵押物为商业房产，担保金额为20,000万元。
5. 厦门国贸：拟开展商品衍生品业务，授权保证金不超过上一年度净资产的20%；拟发行股份购买宝达润100%股权，交易金额58,337.49万元。
6. *ST金钰：因股价连续20个交易日低于面值，股票自2020年12月23日起停牌，可能面临终止上市。
7. 南极电商：董事刘睿减持股份过半，共减持520.70万股。
8. ST天首：发布2020年度非公开发行A股股票预案，拟向天首能源发行84,500,000股，发行价格2.32元/股，总金额19,604万元。

行业动态

• 居然之家：将在三亚开设离岛免税店，租赁一至五层给海南旅投免税品有限公司。
• 永辉超市：首进甘肃，兰州金城中心店开业，全国门店数突破千家，覆盖29个省份。
• 七鲜超市：在北京朝阳区双店同开，并在广州再开一店，布局社区生鲜市场。

投资策略

• 行业评级：标配（40），预计未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 个股评级：东海证券对部分个股给出买入、增持、中性、减持、卖出等不同评级建议。
• 投资机会：建议关注消费复苏、供应链优化及新零售布局相关的公司，如家家悦、永辉超市、红旗连锁、美凯龙、居然之家等。

风险因素

1. 宏观经济波动风险
2. 原材料价格上涨风险
3. 国际贸易政策风险
4. 国内外疫情发展失控风险
5. 市场波动风险

分析师简介

• 江迎若：伦敦大学学院硕士，具有三年以上行业研究经验，主要覆盖休闲服务、商业贸易、食品饮料行业。