20200824-东海证券-商业贸易行业周报_8页_731kb

报告摘要

商业贸易行业周报总结（2020.08.17-2020.08.21）

核心内容

本周商业贸易行业整体表现略弱于沪深300指数，行业板块下跌0.37%，在28个行业中排名第20位。其中，一般零售和商业物业经营子板块跌幅较大，分别为1.84%和0.97%；贸易II和专业零售子板块则分别上涨0.43%和2.41%。个股方面，42支上涨，52支下跌，涨幅前五的个股为华致酒行（16.88%）、*ST新亿（12.06%）、南极电商（7.08%）、上海物贸（6.36%）、富森美（5.08%），跌幅前五的个股为东方银星（-15.64%）、国芳集团（-14.62%）、鄂武商A（-8.72%）、红旗连锁（-7.60%）、北京城乡（-7.02%）。

主要观点

行业整体表现：商业贸易行业整体呈现下跌趋势，但部分子板块如专业零售表现较好，显示出一定的复苏迹象。
消费复苏态势：国内消费市场虽受疫情影响，但呈现持续回升向好态势，尤其是网络消费继续保持强劲增长。7月社零数据表明，必需品和轻奢品增速下降，可选消费修复不及预期，但具有确定性。
政策预期：下一步如何出台有效促进国内消费的政策，将对经济恢复起到关键作用。商务部计划在9月9日至10月8日开展“百城万企促消费”全国消费促进月活动，进一步推动消费市场复苏。
投资建议：建议长期关注家家悦、永辉超市、红旗连锁；可选消费复苏叠加营收韧性，推荐关注天虹股份、徐家汇；家居消费复苏个股如美凯龙、居然之家也值得关注。

关键信息

个股表现

涨幅前五：华致酒行（16.88%）、*ST新亿（12.06%）、南极电商（7.08%）、上海物贸（6.36%）、富森美（5.08%）
跌幅前五：东方银星（-15.64%）、国芳集团（-14.62%）、鄂武商A（-8.72%）、红旗连锁（-7.60%）、北京城乡（-7.02%）

上市公司公告

红旗连锁：2020年半年度报告，商品销售收入同比增长17.98%，净利润同比增长10.24%。
汉商集团：拟以9亿元现金收购迪康药业100%股权，交易完成后迪康药业将成为其全资子公司。
远大控股：2020年上半年营业收入同比减少28.55%，净利润亏损扩大。
天音控股：2020年上半年营业收入同比增长28.37%，净利润同比增长475.42%。

行业动态

商务部数据：7月社零总额同比下降1.1%，但连续5个月累计降幅收窄，网络零售额同比增长9%，消费市场韧性较强。
苏宁易购818战报：互联网销售同比增长107%，其中家电品类增长129%，家装品类订单量增长330%，新增SUPER会员超100万，直播专场销售额突破2.3亿元。

风险因素

宏观经济波动风险
原材料价格上涨风险
国际贸易政策风险
国内外疫情发展失控
市场波动风险

评级说明

行业评级：标配（行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）
个股评级：
- 买入：未来6个月内股价相对上证指数上涨15%以上
- 增持：未来6个月内股价相对上证指数上涨5%—15%
- 中性：未来6个月内股价相对上证指数波动在-5%—5%之间
- 减持：未来6个月内股价相对上证指数下跌5%—15%
- 卖出：未来6个月内股价相对上证指数下跌15%以上