20201019-东海证券-商业贸易行业周报_9页_782kb

报告摘要

东海证券：商业贸易行业周报总结

核心内容概述

2020年10月12日至10月16日期间，商业贸易行业整体表现略逊于沪深300指数，周涨幅为0.16%，在28个行业中排名第25位。其中，贸易II子板块上涨1.02%，专业零售上涨2.06%，而一般零售和商业物业经营子板块分别下跌0.52%和2.02%。个股方面，共有47支上涨，44支下跌，*ST商城以16.59%的涨幅位居首位，海印股份则以-6.94%的跌幅居前。

主要观点

行业整体表现：商业贸易行业在本周表现相对平淡，受国内外经济环境和疫情等因素影响，板块内部分化明显。
双十一临近：随着双十一购物节的临近，市场对报复性消费的预期增强，这将是对当前经济复苏水平的重要检验。
投资建议：东海证券长期看好家家悦、永辉超市、红旗连锁等公司，以及家居消费复苏相关的美凯龙、居然之家等个股。
风险提示：行业面临宏观经济波动、原材料价格上涨、国际贸易政策变化、疫情失控及市场波动等多重风险。

关键信息

二级市场表现

行业指数：商业贸易板块周涨幅0.16%，沪深300周涨幅2.36%。
子板块表现：
- 贸易II：+1.02%
- 专业零售：+2.06%
- 一般零售：-0.52%
- 商业物业经营：-2.02%
个股涨跌幅前五：
- 上涨：*ST商城（+16.59%）、博士眼镜（+13.48%）、首商股份（+7.41%）、新华百货（+7.04%）、银座股份（+6.11%）
- 下跌：海印股份（-6.94%）、深赛格（-6.02%）、家家悦（-6.02%）、友好集团（-5.53%）、汉商集团（-4.90%）

上市公司公告

海印股份：股东减持公司股份1.0112%。
上海九百：控股股东增持公司股份1.09%。
江苏国泰：
- 拟分拆瑞泰新能源至创业板上市。
- 公开发行可转换公司债券，募集资金不超过45.57亿元。
重庆百货：拟回购股份不超过5.95亿元，回购价格不超过29.27元/股。
爱施德：2020年前三季度归母净利润同比增长47.24%-57.05%。
新华都：2020年前三季度扭亏为盈，归母净利润1.45亿至1.49亿元。
中兴商业：2020年前三季度归母净利润同比下降87.29%-81.36%。
中百集团：2020年前三季度归母净利润同比增长53.20%-101.21%。
友阿股份：2020年前三季度归母净利润同比下降48.45%-48.88%。
*ST赫美：2020年前三季度归母净利润亏损1.15亿至1.73亿元。
天音控股：2020年前三季度归母净利润同比增长161.87%-194.6%。
广百股份：2020年前三季度归母净利润同比下降92.31%-93.59%。
华联股份：2020年前三季度归母净利润同比下降81.62%-74.73%。
*ST友谊：2020年前三季度归母净利润扭亏为盈，2,500万至3,000万元。
远大控股：2020年前三季度归母净利润亏损4,500万至6,100万元。
供销大集：2020年前三季度归母净利润亏损1.5亿至2.4亿元。
ST人乐：2020年前三季度归母净利润亏损2.7亿至3亿元。
鄂武商A：2020年前三季度归母净利润1.98亿至2.03亿元，同比下降75.80%-75.18%。
金一文化：2020年前三季度归母净利润亏损4.65亿至4.35亿元。
ST天首：2020年前三季度归母净利润亏损2,550万至3,200万元。
萃华珠宝：2020年前三季度归母净利润同比增长48.15%-69.93%。
天虹股份：2020年前三季度归母净利润同比下降81.48%-79.95%。
*ST金洲：2020年前三季度归母净利润亏损200亿至260亿元。
苏宁易购：2020年前三季度归母净利润5.03亿至7.53亿元，同比增长93.67%-95.77%。
值得买：2020年前三季度归母净利润同比增长20%-40%。
厦门国贸：拟以发行股份方式购买控股股东持有的宝达润100%股权，交易金额为5.83亿元，发行价格为7.74元/股。

行业动态

众信旅游与王府井免税战略合作：双方将在市内免税店及海南自由贸易港开展“旅游+购物”业务，借助众信旅游的流量优势和王府井的运营经验，推动旅游零售业务发展。

投资策略

关注双十一消费：临近双十一，行业将重点关注报复性消费的出现，作为判断经济复苏的重要指标。
重点推荐公司：长期看好家家悦、永辉超市、红旗连锁，以及家居消费复苏相关的美凯龙、居然之家。
市场评级：行业评级为“标配”，即未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。

风险因素

宏观经济波动
原材料价格上涨
国际贸易政策变化
疫情发展失控
市场波动风险

附注说明

评级定义：
- 市场指数评级：看多（+20%）、看平（-20%—+20%）、看空（-20%）
- 行业指数评级：超配（+10%）、标配（-10%—+10%）、低配（-10%）
- 公司股票评级：买入（+15%）、增持（+5%—+15%）、中性（-5%—+5%）、减持（-5%—-15%）、卖出（-15%）
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