20240328-国金证券-吉比特-603444.SH-业绩符合预期_静待新游上线带来增量_4页_920kb

敬业公司概况与业绩简评

2024年3月28日公布23年年报，全年营收同比-190%至418亿元，归母净利同比-2298%至1125亿元；Q4收入同比-343%至88亿元，归母净利同比-408%至266亿元。

经营分析

• 收入/利润结构：主力产品《问道》端游基本持平，《问道手游》及《一念逍遥》收入利润大幅下滑，新游贡献有限。Q4归母净利率同比+111 pct至303%，环比-33 pct。
• 费用率：毛利率因收入结构调整下行，同时管理/研发/财务费用同步上升，年末员工总数增加193人（研发人员+163人）。
• 盈利效率：全年归母净利率同比-14 pct至26.9%，主要由收入结构变化及费率上升驱动。

展望24年

• 短期表现：《问道手游》《一念逍遥》一季度iOS排名较去年Q4企稳，但同比下降。
• 新游计划：3月上线自研产品《Outpost: InfinitySiege》《Monster Never Cry》，储备《杖剑传说》《封神幻想世界》等代理/自研产品。
• 市场预期：维持“买入”评级，24-26年归母净利预测108/125/141亿元（PE：131x/113x/101x）。

财务数据摘要

投资评级

• 当前市场评级：买入（聚源数据评分112）。
• 历史推荐与股价：多份报告维持“买入”推荐，平均目标价区间24168-53500元。