20150317-兴业证券-晨会纪要_21页_921kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由兴业证券发布的行业观点与投资建议汇总，内容涵盖多个行业，包括港股市场、宏观政策、金融工程、中小盘、化工、交通运输、TMT、医药、机械、旅游餐饮、非银行金融、房地产、家电、电力等，提供了详细的市场分析、投资策略与评级建议。

主要观点与关键信息

【策略观点】

港股市场策略：受美元走强影响，港股市场承压，但估值洼地优势明显，有望在美元强势中相较其他新兴市场获得相对收益。
投资建议：建议保持中性仓位，关注“低估值+高分红”价值股，以及国企改革、行业景气变化带来的机会。
市场逻辑：2015年港股策略展望中的三点逻辑正在被验证，包括流动性环境恶化、贸易地位下降、旅游业衰退等。

【宏观观点】

中国创新潜力：90后具备高教育素质，将成为创新驱动阶段的先锋。政府政策推动金融资源与创新对接，股市、新三板将保持热度。
地方政府债定价：预计未来地方政府债定价将更接近扣税后的超AAA信用债，隐含利率可能比国债高50BP左右。

【金融工程观点】

国泰国证有色金属指数分级基金：有色金属板块预计震荡向上，基金分为稳健收益类（有色A）和积极收益类（有色B），适合不同风险偏好的投资者。
风险提示：基金适合风险承受能力较强的投资者，流动性政策逆转可能影响市场表现。

【中小盘观点】

新三板市场：做市制度推动市场活跃，成交量和成交额显著上升，估值大幅提升。
投资机会：分层管理、转板机制、投资门槛降低等制度红利将推动新三板成为重要掘金点。
风险提示：系统性风险、运营风险、信息风险。

【化工行业观点】

万华化学：MDI业务总体平稳，PO/AE一体化项目即将投产，公司盈利能力和市场份额持续提升。
新材料业务：进展良好，多个高附加值产品已进入工业化阶段。
投资建议：维持“买入”评级，预计未来三年EPS分别为1.80、2.32、2.83元。

【交通运输行业观点】

跨境电商：国家政策支持，成为“互联网+”的重要组成部分。公司可借助互联网、物流与支付等基础设施，对接终端客户。
政策环境：国务院批准设立跨境电子商务综合试验区，推动行业规范化与快速发展。

【TMT行业观点】

艾比森：小间距LED市场高增长，公司有望成为酒店流量入口第一平台。
投资建议：给予“买入”评级，合理PE至少为40倍，对应2015年2.5亿利润，目标市值100亿。

【医药行业观点】

并购趋势：医药行业并购活跃，受政策鼓励、IPO放缓、金融创新等因素推动。
投资建议：关注新华医疗、北陆药业、翰宇药业等公司，维持“增持”评级。

【机械行业观点】

军工板块：受“军民融合”政策影响，短期波动较大，中长期仍有上涨空间。
投资建议：推荐南通科技、航天系标的、南京熊猫等，关注电子信息化及自主可控方向。
行业数据：机械行业整体PE和PB相对A股整体溢价较高，部分细分板块表现优于大盘。

【旅游餐饮行业观点】

足球改革：推动社会和校园足球发展，为相关企业带来投资机会。
投资建议：推荐贵人鸟、国旅联合、探路者等，关注足球产业链。

【非银行金融行业观点】

国元证券：传统与创新业务双丰收，投行业绩突出，融资融券和资管业务增长显著。
投资建议：维持“增持”评级，预计2015、2016年EPS分别为1.1元、1.34元。

【房地产行业观点】

保利地产：业绩稳定增长，市占率逆势提升，再融资缓解资金瓶颈。
投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为1.26、1.40、1.63元。

【家电行业观点】

AWE2015：聚焦智能家居与环保节能，行业转型明显。
投资建议：推荐青岛海尔、老板电器、格力电器等，关注智能与环保概念。

【电力行业观点】

万邦达：中标超大PPP项目，PPP模式推动市政环保发展。
投资建议：维持“增持”评级，上调15-16年EPS为1.2、1.8元。

投资评级说明

行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。
- 推荐：行业相对表现优于市场。
- 中性：与市场持平。
- 回避：弱于市场。
公司评级：以公司股价相对大盘的涨跌幅为基准。
- 买入：相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
300435	中泰股份	2000.00	14.73
603338	浙江鼎力	1625.00	29.56
603020	爱普股份	4000.00	20.47
603199	九华旅游	2768.00	12.08
603012	创力集团	7960.00	13.56
603869	北部湾旅	5406.00	5.03
002747	埃斯顿	3000.00	6.80
002749	国光股份	1875.00	26.92
300431	暴风科技	3000.00	7.14
002750	龙津药业	1675.00	21.21
603030	全筑股份	4000.00	9.85
603158	腾龙股份	2667.00	14.53
300429	强力新材	2000.00	15.89
601689	拓普集团	12910.00	11.37
600958	东方证券	100000.00	10.03
300432	富临精工	3000.00	13.97
300430	诚益通	1520.00	18.91
300428	四通新材	2020.00	14.71
300374	恒通科技	2434.00	13.21
002748	世龙实业	3000.00	15.38
603729	龙韵股份	1667.00	26.61
603268	松发股份	2200.00	11.66
603519	立霸股份	2000.00	13.69
300433	蓝思科技	6736.00	22.99
603015	弘讯科技	5010.00	10.60

兴业近期研究报告一览

研究员	报告名称	行业	投资评级	日期
阎常铭	业绩保持增长，市占率逆势提升——保利地产2014年年报点评	房地产开发III	增持	2015-03-17
唐婕	万华化学(600309):MDI业务经营总体平稳，PO/AE一体化项目投产在即	聚氨酯	买入	2015-03-17
奚晨弗	足球改革方案公布，社会、校园足球大有可为	餐饮旅游	推荐	2015-03-17
曾素芬	国元证券(000728)2014年报点评:传统、创新业务双丰收	证券III	增持	2015-03-16
王轶君	谁说中国创新没戏？对下一轮周期的思考	——	——	2015-03-16
曹阳	兴业军工每周观察(2015.11周)	航空航天设备	推荐	2015-03-16
王俊	机械行业量化周报(2015年第9周)	机械设备	推荐	2015-03-16
苏竞为	国泰国证有色金属指数分级基金投资价值分析	——	——	2015-03-16
代云龙	【兴业中小盘】火炼真金，慧眼识宝——新三板公司投资简析系列报告第二期	——	——	2015-03-16
王晓明	AWE2015圆满落幕，智能环保概念当道	家用电器	推荐	2015-03-17
蒋卫华	动保行业跟踪报告:春防稳定,蓝耳、猪瘟强免未来可能存变	动物保健II	推荐	2015-03-16
于腾达	艾比森(300389)深度报告:多屏互联,打造酒店流量入口第一平台!	LED	买入	2015-03-16
傅慧芳	银行按揭市场跟踪 (2015.03.04-2015.03.10)	银行II	推荐	2015-03-16
傅慧芳	银行理财产品周报(2015. 03.02-2015.03.08)	银行II	推荐	2015-03-16
翁恬	紧盯美联储的指挥棒——港股市场策略周报20150315	——	——	2015-03-16
王俊	银行业资金流向周报 (2015.03.07-2015.03.14)	银行II	推荐	2015-03-16

风险提示

港股市场：美联储加息预期可能对港股造成压力，需关注政策变化。
万华化学：原材料价格波动、下游需求低迷。
艾比森：酒店拓展、广告业务不及预期。
国元证券：佣金率下滑、资本市场波动。
万邦达：煤化工项目进展缓慢、市政环保项目落地不达预期。
其他行业：如医药、军工、房地产等，均需关注政策执行力度、市场预期变化、行业竞争等风险。

法律与声明

分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点客观独立，不涉及利益冲突。
法律声明：报告仅供客户使用，未经授权不得复制或分发，投资者需自行判断，公司不承担相关责任。

机构销售经理联系方式

地区	姓名	办公电话	邮箱
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北京地区	朱圣诞	010-66290197	zhusd@xyzq.com.cn
深圳地区	朱元彧	0755-82796036	zhuyy@xyzq.com.cn
海外地区	刘易容	021-38565452	liuyirong@xyzq.com.cn

总结

本文档为兴业证券2015年3月发布的行业研究报告，涵盖多个领域，包括港股策略、宏观政策、金融工程、中小盘、化工、交通运输、TMT、医药、机械、旅游餐饮、非银行金融、房地产、家电、电力等。内容主要聚焦于市场趋势分析、投资机会挖掘、公司基本面与评级建议。整体策略偏向中性至增持，强调政策导向、行业整合、技术突破及资本运作对投资价值的影响。同时，文档还提供了详细的销售经理联系方式及法律声明，确保信息的合法与合规性。

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