> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 双粕市场分析总结（2026年7月17日） ## 核心内容概述 本报告由中辉期货研究院发布，分析了2026年7月17日国内及国际双粕（豆粕与菜粕）市场情况。整体来看，豆粕市场短期仍维持偏多格局，逢低看多为主；菜粕市场则受天气及进口供应影响，短期偏多趋势持续，但需警惕进口改善带来的回调风险。 --- ## 国内市场分析 ### 1. 大豆与豆粕库存 - **大豆库存**：7月及8月大豆进口预估每月超1000万吨，短期供应充足。 - **豆粕库存**：本周豆粕库存环比下降，低于去年同期，主要由于豆粕周度消费量稳定。 - **饲料企业采购**：下游饲料企业采购以随采随用为主，库存天数低于过去两年同期。 - **豆粕消费**：生猪二育入场，禽畜饲料消费短期稳定，豆粕周度消费量维持较好水平。 ### 2. 压榨与利润 - **压榨量**：7月4日至7月10日，国内油厂大豆实际压榨量237.68万吨，预估第29周压榨量为252.78万吨，开机率环比上升。 - **压榨利润**：张家港地区现货理论压榨利润为-22.6元/吨，整体亏损持续收敛。 ### 3. 基差与价差 - **豆粕基差**：截至7月17日，豆粕09合约基差为-147元/吨，1-9价差为70元/吨。 - **豆菜粕价差**：豆菜粕09合约价差为759元/吨，现货价差为550元/吨。 --- ## 国际市场分析 ### 1. 美豆市场 - **天气因素**：美豆优良率调增至65%，但仍低于去年同期的70%。未来15天降雨不足，天气升水炒作风险犹存。 - **产量预期**：2026/27年度美国大豆产量下调至1.212亿吨，主要受高温和干旱影响。 - **种植亏损**：2027年大豆种植亏损预计扩大至每英亩138美元，美国农场局联合会呼吁国会提供救助。 - **出口数据**：美国大豆对中国出口检验量占周出口总量的15.74%，中国开启美豆采购对美盘形成支撑。 ### 2. 加拿大油菜籽市场 - **天气影响**：7月上旬异常高温导致优良率调低，但植被密度仍高于中位水平，单产前景乐观。 - **出口数据**：7月出口量环比大幅增加481.14%至30.51万吨，2025年8月至2026年7月累计出口量为856.21万吨。 - **进口预期**：中国进口加籽预期增加，但进口利润倒挂，现货榨利为-157元/吨。 ### 3. 澳大利亚油菜籽市场 - **天气因素**：近期降雨不足，天气升水炒作因素仍存。 - **进口政策**：中国正式运行企业进口澳籽，增加供应渠道。 - **产量预期**：2026/27年度油菜籽产量预估为2300万吨，下调1%。 --- ## 市场观点与策略 ### 1. 豆粕市场 - **短期走势**：豆粕短期维持偏多格局，逢低看多为主。 - **风险提示**：警惕周一豆粕累库数据带来的短线承压风险。 - **天气因素**：美豆地区未来15天降雨不足，优良率低于去年同期，升水炒作风险犹存。 ### 2. 菜粕市场 - **短期走势**：菜粕市场短期偏多格局依旧，但受进口供应改善影响略有调整。 - **库存情况**：沿海油厂菜籽库存环比减少，但菜粕库存环比增加，高于去年同期。 - **进口预期**：澳籽进口放开后，供应预期增加，略偏空。 --- ## 消费端动态 ### 1. 生猪端 - **二育入场**：短期生猪饲料需求稳定，豆粕消费维持较好水平。 - **长期趋势**：长期饲料需求存在稳中有降趋向。 ### 2. 蛋鸡端 - **存栏量**：7月新开产蛋鸡小幅增加，养殖利润较好，淘鸡延迟，饲料需求稳中有增。 ### 3. 白羽肉鸡端 - **出苗数量**：白羽肉鸡商品代出苗数量保持稳定。 - **养殖盈利**：养殖盈利维持较好水平，支撑饲料消费。 --- ## 关键数据与图表 - **美豆优良率**：65%，低于去年同期70%。 - **美豆开花率**：50%，高于前一周34%。 - **美豆结荚率**：19%，高于前一周9%。 - **中国港口大豆库存**：904.8万吨，环比减少10.50万吨。 - **中国油厂大豆库存**：757.75万吨，环比减少20.35万吨。 - **中国油厂豆粕库存**：77.95万吨，环比增加5.48万吨。 - **中国饲料产量**：2026年5月全国工业饲料产量同比增长1.6%。 - **中国豆粕表观消费量**：维持较好水平，饲料企业库存天数略增。 --- ## 风险提示 - 短线受进口供应改善消息影响，市场可能有所回调。 - 需持续关注美豆、加籽及澳籽种植天气变化。 - 厄尔尼诺现象持续，极端天气风险上升，可能对全球农产品市场造成影响。 ```