20260713-迈科期货-成本端引领提振盘面_国内供需仍偏宽松_21页_5mb

豆粕与菜粕市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年7月13日前后国内豆粕和菜粕市场的供需状况、成本端影响、基差与价差变化以及相关国际市场动态，为投资者提供市场趋势与策略建议。

豆粕市场分析

国际供需情况

• 美豆产量上调：2026/27年度美豆产量预估上调4000万蒲至44.75亿蒲，同比增加5%。
• 出口预期增强：美豆出口至中国预期增强，推动盘面偏强运行，但需警惕预期回落。
• 优良率与天气影响：美豆优良率64%，低于去年同期和市场预期，天气仍对作物生长存在潜在影响。

国内供需情况

• 进口大豆集中到港：港口大豆库存高企，高温导致大豆被动进入压榨环节，油厂开机率和豆粕供应维持充足。
• 饲企库存小幅提升：台风前下游补库备货，饲企库存小幅增加，但整体供应仍偏宽松。
• 豆粕库存与基差：截至7月10日，全国饲料企业豆粕物理库存7.58天，较上一期增加0.17天，但较去年同期减少0.34天。豆粕09合约基差为-179元/吨，上周同期为-162元/吨；9-1合约价差为-56元/吨，上周同期为-69元/吨，基差承压。

结论与观点

• 国内豆粕跟随成本端震荡偏强，但需警惕外盘预期回落。
• 供应宽松现实导致基差承压，成本端强势下价格波动有限。

菜粕市场分析

国际供需情况

• 加拿大菜籽：加拿大菜籽仍处于播种期，主产区遭遇过量降雨和冰雹，种植面积可能缩小，单产担忧引发价格波动。
• 菜籽期货走势：ICE油菜籽主力合约周环比上涨37.9加元，涨幅5.12%，同比上涨92.5加元，涨幅13.50%。

国内供需情况

• 进口恢复：国内对加拿大菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应改善。
• 压榨与库存：菜籽压榨厂开机率维持高位，菜粕产量为7.49万吨。油厂菜粕库存2.41万吨，颗粒粕库存6.53万吨，消费量2.43万吨。
• 需求表现：水产饲料需求回暖，现货及远月成交有所好转，但需求仍以刚需为主。

结论与观点

• 成本端提振菜粕盘面，但进口菜籽供应回升仍有一定压力。
• 菜粕性价比尚可，但需关注高温天气对需求的提振效果。

市场价差与比值

豆粕价差

• 豆粕09合约基差为-179元/吨，较上周有所扩大。
• 豆粕9-1合约价差为-56元/吨，较上周有所收窄。

菜粕价差

• 菜粕09合约基差为25元/吨，较上周大幅收窄。
• 菜粕9-1合约价差为60元/吨，较上周增加14元/吨。

油粕比

• 豆类油粕比为2.80，较上周同期略有下降。
• 豆菜粕主力合约价差714元/吨，较上周同期增加9元/吨。

市场动态与趋势

港口到港与采购

• 7月船期采购：累计采购971.3万吨，周度增加34.4万吨，采购进度达99.11%。
• 8月船期采购：累计采购722.4万吨，周度增加59.4万吨，采购进度达91.44%。
• 远月采购：9月船期采购进度仅为41.36%，10月为16.67%，11月为4.13%，显示远月采购节奏放缓。

压榨与库存

• 豆粕压榨：7月第28周，国内油厂实际压榨量237.68万吨，开机率65.45%。
• 豆粕库存：截至6月26日，豆粕库存72.47万吨，较上周减少1.82万吨；7月10日库存降至7.58天，显示去库节奏放缓。

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