20230820-华泰期货-甲醇周报_下游改善_供应压力仍大_11页_2mb

甲醇周报核心观点总结

🔍 核心观点

甲醇基本面整体趋稳，市场看涨情绪有限。根据卓创和隆众数据显示，国内甲醇开工率有所回落，但港口库存维持高位，短期基本面维持中性，建议暂不操作。

🌏 内地与港口动态分析

• 内地需求预期：宝丰三期MTO试车如顺利推进，内地需求或迎来提振。
• 港口动态：
  • 盛虹斯尔邦MTO装置已于8月中旬重启，港口累库减速。
  • 8月中下旬到港压力虽未完全缓解，但随着部分下游装置重启，港口库存或止涨。

🏭 供应端变化

• 工艺装置方面：上游开工率下降，神华榆林、宁夏和宁、兖矿国宏等装置出现检修；部分外盘装置因故短期停车或重启，供应变化维持微妙平衡。
• 库存方面：内地和西北整体维持高位库存，但随着下游需求启动，本地累库压力略有缓解。

⚠️ 关键风险点

• 动力煤日耗接近顶峰，煤价波动可能削弱行业利润空间。
• 原油价格波动继续影响终端成本，需持续关注炼化板块装置实际复产状况。

💡 结论性建议

暂观望。内地需求仍具弹性，短期需求预期尚可；港口库存趋于宽松，实际到港节奏也需跟踪。建议关注MTO装置后续开车进展及原油和动力煤价格走势。