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甲醇早报总结（20230201）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇市场早报，分析了2023年2月1日当日甲醇市场的供需状况、价格走势及未来走势预期。报告指出，短期内甲醇市场供需压力不大，期价以震荡为主，建议投资者采取区间操作策略。

主要观点

• 进口预期下降：1月国内甲醇进口预计有所减少，表明国内供应可能趋于稳定或有所收紧。
• 现货价格分化：西北地区甲醇现货价格保持坚挺，而港口现货价格小幅下降，显示区域供需差异。
• 下游补货启动：节后下游行业开始陆续补货，需求有望逐步回升。
• 新装置投产关注：宝丰三期新装置的投产进度将成为影响市场供需的重要因素。
• 煤炭价格影响：煤炭价格走势将对甲醇成本产生直接影响，进而影响期价。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量增加：周度签单量（不含长约）总计11.8万吨，环比增加11.8万吨，显示西北地区需求有所回暖。
• 港口库存下降：甲醇港口库存为76.1万吨，环比减少3.6万吨；其中华东港口库存63.7万吨，环比下降，表明市场去库压力有所缓解。
• 国内产量稳定：国内甲醇产量为151.6万吨，装置开工率为74.8%，环比下降1.2%，显示生产端略有收缩。
• 企业库存减少：国内甲醇企业库存量为38.9万吨，环比减少3.4万吨，库存压力有所减轻。
• MTO装置运行负荷提升：阳煤恒通、常州富德、宁波富德等MTO装置运行负荷较高，有助于支撑甲醇需求。
• 甲醇制烯烃装置重启：浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置重启，对甲醇需求形成支撑。

利空因素

• 部分MTO装置检修：南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置全线停车检修，影响甲醇消费。
• 煤制甲醇装置故障：内蒙古久泰100万吨/年煤制甲醇装置因故障于28日停车，预计7-10天恢复，可能影响供应。
• 部分下游开工率下降：甲醛开工率仅为20.4%，环比下降1.7%，显示部分下游需求疲软。

风险因素

投资者需关注以下风险因素，以评估市场波动可能性：

• 全球疫情发展对供应链和需求的影响；
• 经济刺激政策及其变化对整体市场情绪的影响；
• 国内新增产能投产进度；
• 装置检修情况及其对供应的潜在影响；
• 下游需求变化，尤其是化工品开工率波动；
• 港口库存变化对市场供需平衡的调节作用；
• 国际油价波动对甲醇成本及期价的联动效应；
• 煤炭价格波动对甲醇生产成本的影响；
• 美债收益率变化对市场资金流向的影响；
• 美元指数波动对进口成本及市场预期的影响。

操作建议

• 建议投资者采取区间操作策略，关注价格波动区间内的买卖机会；
• 重点关注宝丰三期新装置投产进度及煤炭价格走势，以判断供需变化；
• 下游需求恢复情况及库存变化将对甲醇期价形成重要支撑或压力。

其他信息

• 本报告由研究员吴志桥撰写，联系方式为15000295386；
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。