20221027-国盛证券-常熟银行-601128.SH-22Q3_业绩增速继续提升_加大ABS转出增厚中收_6页_741kb

报告摘要

常熟银行（601128.SH）2022Q3总结

核心内容概述

常熟银行在2022年第三季度展现出强劲的业绩增长，同时稳步推进微贷战略，通过资产证券化等手段优化资产结构，提升中间业务收入。尽管面临宏观经济下行、疫情反复、存款竞争等压力，银行仍保持稳健的资产质量和资本充足率，维持“买入”评级。

主要观点

业绩表现突出：2022Q1-Q3实现营收66.8亿元，同比增长21.9%，利润增长25.2%，增速较22H分别提升1.4pc和5pc。年化ROA和ROE分别提升至1.12%和13.38%。
息差稳步提升：净息差为3.10%，较22H提升1bp。贷款收益率稳定，存款利率因自律机制改革有所下降，对息差形成支撑。尽管面临经济下行压力，但银行通过优化贷款结构，预计未来息差将保持相对稳定。
非息收入增长显著：非息收入为9.01亿元，同比增速18.3%。手续费及佣金净收入虽略有下降，但预计未来随着理财产品管理费确认，增速将回暖。
成本收入比下降：成本收入比为39.01%，同比下降1.5pc，主要受益于收入增长快于管理费用增长。但环比Q2上升0.25pc，或受季节性因素影响。
资产质量稳健：9月末不良贷款率为0.78%，关注类贷款占比为0.87%，较22H分别下降2bps和1bp。拨备覆盖率提升至542%，同比增加18%。
资产规模稳步增长：Q3资产规模达2841亿元，同比增长17.7%。贷款总额环比增加20.3亿元，但同比少增89亿元，主要受票据贴现减少和审慎扩张策略影响。
存款规模增长：Q3存款规模达2070亿元，较年初增长13.3%。活期存款占比下降3.5pc，反映存款结构变化。
资本充足率保持稳定：核心一级资本充足率降至9.08%，但仍高于监管要求。60亿元转股计划有望进一步增强资本实力，支持未来业务扩张。