20220616-群益证券-2021年1-5月房地产开发与销售数据点评_投资和销售同比跌幅收窄_景气度仍处于低位_2页_394kb

2021年1-5月房地产开发与销售数据总结

核心内容概述

2021年1-5月，中国房地产市场整体表现疲软，销售和投资数据同比大幅下滑，但部分指标如销售面积和金额的月度同比跌幅有所收窄，显示出市场在政策支持和疫情缓解的背景下出现了一定的回暖迹象。然而，整体景气度仍处于较低水平，房企资金链紧张，行业兼并整合加速。

主要观点

• 销售市场有所回暖：5月全国房地产销售面积和销售金额的同比跌幅较4月有所收窄，表明市场在政策放松和疫情缓解的推动下，销售表现略有改善。
• 销售均价持续下滑：5月销售均价为9615.3元/平方米，同比跌幅达8.7%，显示房价下行压力仍然存在。
• 投资持续疲弱：房地产投资金额同比跌幅为7.8%，较4月收窄2.3个百分点，但1-5月累计投资增速仍较1-4月下降1.3个百分点，投资疲软趋势未改。
• 房企资金链承压：5月房企到位资金同比大幅下降33.4%，其中定金和预收款下降最为显著（YOY -48.7%），显示销售回款能力减弱，民营房企融资困难。
• 土地市场持续低迷：5月土地购置面积和成交价款同比分别下降43.1%和40.4%，显示房企拿地意愿低迷，土拍市场整体冷清。
• 新开工与竣工数据分化：5月新开工面积同比跌幅收窄，而竣工面积同比跌幅扩大，显示房企在项目推进上更加谨慎。
• 政策放松对市场有一定支撑：随着限售、限购政策的放宽，以及提高公积金额度、降低首付等措施的出台，市场情绪有所改善，但全年仍面临负增长压力。
• 行业整合加速：高杠杆房企风险持续暴露，行业兼并整合进程加快，资金实力和管理能力较强的龙头企业有望提升市场份额。

关键信息

一、销售数据

• 5月销售面积：1.1亿平方米，MOM +25.8%，YOY -31.8%。
• 5月销售金额：10548亿元，MOM +29.7%，YOY -37.7%。
• 1-5月销售面积：5.07亿平方米，YOY -23.6%。
• 1-5月销售金额：48337亿元，YOY -31.5%。
• 销售均价：5月为9615.3元/平方米，YOY -8.7%；1-5月为9526.8元/平方米，YOY -10.3%。

二、投资数据

• 5月投资金额：1.3万亿元，YOY -7.8%。
• 1-5月累计投资金额：5.21万亿元，YOY -4%。
• 投资增速变动：1-5月增速较1-4月下降1.3个百分点。

三、资金到位情况

• 5月到位资金：1.19万亿元，YOY -33.4%。
• 资金来源：
  • 个人按揭贷款：1748亿元，YOY -34.3%。
  • 定金和预收款：3784亿元，YOY -48.7%。
  • 自筹资金：4790亿元，YOY -13.2%。
  • 国内贷款：1208亿元，YOY -34%。

四、土地市场

• 5月土地购置面积：600万平方米，MOM +45.9%，YOY -43.1%。
• 5月土地成交价款：434亿元，MOM +53.4%，YOY -40.4%。
• 1-5月累计土地购置面积：0.24亿平方米，YOY -45.7%。
• 1-5月累计土地成交价款：1389亿元，YOY -28.1%。

五、新开工与竣工数据

• 5月新开工面积：1.2亿平方米，YOY -41.85%。
• 1-5月累计新开工面积：5.2亿平方米，YOY -30.6%。
• 5月竣工面积：0.33亿平方米，YOY -31.3%。
• 1-5月累计竣工面积：2.34亿平方米，YOY -15.3%。

市场展望

• 下半年数据跌幅或收窄：由于下半年基期较低，叠加政策持续刺激，房地产数据跌幅有望逐渐收窄。
• 全年或仍为负增长：尽管市场有所回暖，但销售未见明显起色，全年仍可能呈现负增长趋势。
• 行业整合加速：高杠杆房企风险持续暴露，行业兼并整合过程将加快。
• 龙头企业优势凸显：资金实力和精细化管理能力强的龙头企业有望进一步扩大市场份额。

建议关注标的

• 万科A (000002.SZ)：资金实力强，管理能力突出，值得关注。
• 保利地产 (600048.SH)：同样具备较强的市场竞争力和资金实力，可择机布局。