20210729-天风证券-华利集团-300979.SZ-21H1归母净利同增81_超预期_产业龙头加速业绩兑现_3页_740kb

华利集团（300979）2021年上半年业绩总结

核心内容

华利集团在2021年上半年实现了显著的业绩增长，主要得益于全球运动消费的复苏和公司在供应链优化、生产效率提升方面的努力。公司上半年收入约为82亿元，同比增长18%，其中第二季度增速达到29%。归属于母公司净利润达到12.9亿元，同比增长67%，其中第二季度净利润增长尤为显著，达到93%。剔除汇率影响后，营收同比增长29%，净利润同比增长81%，显示出公司强大的盈利能力。

主要观点

• 业绩增长超预期：公司2021年上半年的净利润增长远高于营收增长，主要由于优化客户和产品结构、推进精益生产及自动化，有效提升了毛利率。
• 订单增长显著：受益于全球运动消费的复苏，尤其是主要客户Nike、Deckers、Asics和On Running的订单大幅增加，推动公司业绩增长。
• 产能扩张与成本控制：公司积极扩张产能，越南3个工厂投产，印尼工厂布局，提高了生产规模。同时，通过改良工艺和自动化，有效控制了产品成本。
• 财务预测与估值：公司预计2021-2023年利润分别为26亿、33亿和42亿元，PE分别为41倍、32倍和25倍，显示出良好的增长前景和市场认可。
• 投资评级：分析师维持买入评级，认为公司未来增长潜力大，订单可期，同时客户和产品结构优化将带动毛利率稳定增长。

关键信息

财务数据

财务预测摘要

营运能力

偿债能力

风险提示

• 订单不及预期
• 成本费用增长
• 核心高管流失
• 业绩快报为初步测算结果，具体财务数据以公司半年报为准

结论

华利集团凭借其在运动鞋领域的强大供应链能力、客户关系的深化以及产能扩张和成本控制的策略，实现了2021年上半年的业绩大幅增长。分析师认为，公司未来增长潜力大，值得长期关注。