20210321-华泰证券-衍生品周报_上周标的回调_隐含波动率攀升_22页_1mb

上周期权市场总结

核心内容概览

上周期权市场整体呈现回调趋势，主要标的均下跌，成交量与持仓量普遍下降，隐含波动率攀升。市场参与者对市场波动性预期上升，期权价格波动较大，认沽期权涨幅明显，认购期权跌幅显著。

主要观点

1. 期权标的走势

• 上证50ETF收于3.496元/份，下跌3.35%。
• 上交所沪深300ETF收于4.997元/份，下跌2.82%。
• 深交所沪深300ETF收于4.998元/份，下跌2.44%。
• 沪深300指数收于5007.09点，下跌2.71%。
• 各ETF日均成交量普遍下降，沪深300ETF份额变化不一。

2. 期权市场行情

• 上证50ETF期权日均成交量290.54万张，较前一周下降17.88%；持仓量下降0.72%。
• 上交所沪深300ETF期权日均成交量240.07万张，下降19.13%；持仓量下降3.95%。
• 深交所沪深300ETF期权日均成交量31.23万张，下降22.29%；持仓量下降5.08%。
• 沪深300指数期权日均成交量13.95万张，下降18.27%；持仓量下降39.92%。
• 成交量与持仓量的P/C比变化各异，认购期权成交量下降幅度大于认沽期权。

3. 期权合约分析

• 上证50ETF期权：
  • 认购期权全部下跌，跌幅从19.24%至93.02%。
  • 认沽期权多数上涨，最大涨幅达133.55%，最小涨幅为13.98%。
• 上交所沪深300ETF期权：
  • 认购期权跌幅从0.00%至90.00%。
  • 认沽期权多数上涨，最大涨幅达62.39%，最小涨幅为-6.38%。
• 深交所沪深300ETF期权：
  • 认购期权跌幅从0.00%至91.11%。
  • 认沽期权全部上涨，涨幅从4.08%至50.82%。
• 沪深300指数期权：
  • 认购期权最大涨幅为5.56%，最大跌幅为66.67%。
  • 认沽期权最大涨幅为65.48%，最大跌幅为7.02%。

4. 历史波动率分析

• 上证50ETF 20日波动率为28.79%。
• 上交所沪深300ETF 20日波动率为30.14%。
• 深交所沪深300ETF 20日波动率为28.34%。
• 沪深300指数 20日波动率为29.24%。
• 波动率整体上升，反映市场不确定性增加。

5. 股指期货期现差

• 沪深300指数下跌2.71%，股指期货期现差为-1.32%（当月）、-2.73%（当季）、-4.46%（下季）。
• 中证500指数下跌0.25%，期现差为-0.61%（当月）、-2.80%（当季）、-5.72%（下季）。
• 上证50指数下跌3.32%，期现差为-1.12%（当月）、-2.62%（当季）、-4.13%（下季）。
• 期现差为负，表明期货价格低于现货价格。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告基于历史规律总结，历史规律可能失效。
• 市场发生超预期波动，可能导致期权价格暴涨暴跌。
• 期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。