20201018-华泰证券-期权期货周报_上周标的上涨_期权成交量普涨_22页_559kb

金工研究/衍生品周报总结（2020年10月18日）

核心内容概览

本报告分析了2020年10月11日至10月17日期间，上证50ETF、沪深300ETF及沪深300指数期权和股指期货的市场表现。主要涉及期权标的走势、成交量与持仓量变化、期权合约分析、历史波动率跟踪以及股指期货期现差情况。

主要观点

1. 期权标的走势

• 上证50ETF上涨2.85%，日均成交量上升12.67%，ETF份额减少0.03%。
• 上交所沪深300ETF上涨2.41%，日均成交量下降12.26%，ETF份额减少0.12%。
• 深交所沪深300ETF上涨2.46%，日均成交量下降17.30%，ETF份额增加0.45%。
• 沪深300指数上涨2.36%，日均成交量上升31.56%。

2. 期权市场行情

• 上证50ETF期权：日均成交量164.26万张，上升27.34%；持仓量239.66万张，上升9.56%。认购期权日均成交量98.44万张，上升31.08%；认沽期权日均成交量65.81万张，上升22.12%。
• 上交所沪深300ETF期权：日均成交量164.76万张，上升20.38%；持仓量190.95万张，上升12.93%。认购期权日均成交量94.84万张，上升24.42%；认沽期权日均成交量69.92万张，上升15.31%。
• 深交所沪深300ETF期权：日均成交量28.73万张，上升26.62%；持仓量39.60万张，上升22.67%。认购期权日均成交量16.76万张，上升28.96%；认沽期权日均成交量11.97万张，上升23.48%。
• 沪深300指数期权：日均成交量8.90万张，上升17.70%；持仓量10.36万张，下降19.41%。认购期权日均成交量5.42万张，上升21.35%；认沽期权日均成交量3.48万张，上升12.45%。

3. 期权合约分析

• 上证50ETF期权：
  • 认购期权最大涨幅为85.15%，最大跌幅为31.58%。
  • 认沽期权最大涨幅为0.34%，最大跌幅为87.42%。
• 上交所沪深300ETF期权：
  • 认购期权最大涨幅为70.60%，最大跌幅为38.46%。
  • 认沽期权最大涨幅为5.67%，最大跌幅为90.48%。
• 深交所沪深300ETF期权：
  • 认购期权最大涨幅为62.80%，最大跌幅为86.67%。
  • 认沽期权最大涨幅为4.98%，最大跌幅为87.23%。
• 沪深300指数期权：
  • 认购期权全部上涨，最大涨幅为68.42%，最小涨幅为4.47%。
  • 认沽期权最大涨幅为0.00%，最大跌幅为65.56%。

4. 期权成交量与持仓量比例

• 上证50ETF期权成交量P/C比为0.72，下降6.72%；持仓量P/C比为0.82，上升12.03%。
• 上交所沪深300ETF期权成交量P/C比为0.85，上升0.51%；持仓量P/C比为0.86，上升9.98%。
• 深交所沪深300ETF期权成交量P/C比为0.77，下降3.03%；持仓量P/C比为0.74，上升12.78%。
• 沪深300指数期权成交量P/C比为0.69，下降10.96%；持仓量P/C比为0.82，上升3.78%。

5. 历史波动率

• 截至10月16日，上证50ETF 20日波动率为19.28%；上交所沪深300ETF为18.83%；深交所沪深300ETF为20.77%；沪深300指数为18.51%。

6. 股指期货期现差

• IF（沪深300）：
  • 当月合约期现差为-0.09%；下月合约期现差为-1.13%；当季合约期现差为-2.13%；下季合约期现差为-4.82%。
• IC（中证500）：
  • 当月合约期现差为-0.14%；下月合约期现差为-1.13%；当季合约期现差为-2.11%；下季合约期现差为-4.82%。
• IH（上证50）：
  • 当月合约期现差为-0.00%；下月合约期现差为-0.36%；当季合约期现差为-0.80%；下季合约期现差为-1.50%。

关键信息

1. 期权市场整体表现

• 所有期权品种成交量均上涨，但沪深300指数期权持仓量有所下降。
• 认购期权涨幅普遍较大，认沽期权则多数下跌，反映出市场看涨情绪较强。

2. 波动率变化

• 上证50ETF、深交所沪深300ETF波动率较高，分别为19.28%和20.77%，表明市场波动性有所上升。
• 沪深300指数波动率相对较低，为18.51%，但仍高于前一周。

3. 期现差分析

• 股指期货合约期现差为负，表明期货价格低于现货价格，可能反映市场对未来走势的预期偏弱。

4. 风险提示

• 模型基于历史规律，可能失效。
• 市场波动可能较大，导致期权价格暴涨暴跌。
• 特殊事件可能引发市场剧烈波动。

总结

本周期权市场整体呈现上涨趋势，成交量普遍上升，持仓量多数也有所增加。认购期权表现优于认沽期权，反映出市场看涨情绪。历史波动率上升，说明市场不确定性增加。股指期货期现差为负，表明期货价格低于现货价格。投资者需注意市场波动风险及模型失效的可能性。