20210321-国信期货-甲醇周报_现货回调_甲醇随能化板块回调_19页_1mb

报告摘要

甲醇周报总结

核心内容

2021年3月21日发布的国信期货甲醇周报指出，甲醇期现货价格在宏观情绪和原油价格下跌的影响下出现回调，但跌幅相对较小，表现优于板块内其他品种。国内基差有所走强，市场整体呈现震荡下行态势。

主要观点

1. 行情回顾

甲醇期现货价格及价差走势
MA2105主力合约本周收盘2321元/吨，周跌幅为5.8%。国内基差走强，显示现货价格相对期货价格更具支撑。
甲醇各地现货价格及产销区价差
沿海甲醇市场先涨后跌，内地市场回调。江苏、华南、内蒙古和山东地区现货价格均出现不同程度的下跌。下游原料库存处于高位，西北主产区企业积极出货，北方运费下滑，导致产区价格松动。
甲醇外盘价格及内外价差
美国部分甲醇装置逐步重启，但供应缺口仍存，外盘价格回撤较小。伊朗装置检修影响供应，中东地区部分装置计划重启。东南亚需求疲软，价格下跌至365美元左右，CFR中国价格小幅回调至325美元。

2. 甲醇基本面分析

甲醇开工率
国内整体甲醇开工负荷为72.85%，环比下降2.3%，但较去年同期上涨3.02%。西北地区开工率84.86%，环比下降2.37%，较去年同期略有下降。三月累积检修或计划检修产能超过750万吨，预计四月检修计划较少。
甲醇进出口量
国内进口利润偏低，转口窗口缩窄。国际甲醇开工率处于低位，但随着外盘装置逐步重启，进口供应有望增加。
甲醇港口库存
沿海甲醇库存87.89万吨，环比下降6.2%。下游烯烃工厂进口船货到港增多，华东传统下游工厂积极补货。预计3月下旬至4月上旬，沿海到港量在58万吨左右，较前期有所放缓。
原油、天然气
美国原油库存连续四周增长，地缘政治紧张和疫苗推出放缓抑制需求，美元走强导致油价持续下跌，纽约原油期货跌至每桶60美元。
甲醇上游-煤
主产地煤矿安全生产升级，煤炭产量释放趋紧，动力煤维持强势，秦皇岛港5500千卡动力煤价格为645元/吨。部分区域套利窗口关闭，影响甲醇成本支撑。
甲醇下游价格及开工率
整体甲醇下游加权开工率约为74.8%，环比上涨0.6%，高于往年同期水平。传统下游开工率恢复至往年平均水平，形成对甲醇的稳定需求。
甲醇下游-传统下游
下游企业大多有利润，开工率稳步回升，已恢复至节后正常水平。
甲醇下游-MTO
MTO装置平均开工负荷为88.53%，环比上升0.46%。外采甲醇的MTO装置平均负荷为93.88%，环比上升1.24%。山东联泓装置检修结束，MTO运行恢复正常，多数烯烃装置运行平稳。