深度报告-2026-06-14-开源证券-煤炭安检形势持续严峻_旺季气温抬升强化煤价支撑_30页_3mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2026年6月14日发布的行业周报指出，煤炭行业整体投资评级为“看好（维持）”。本周煤炭指数大跌4.83%，跑输沪深300指数4.01个百分点，但行业基本面已进入拐点右侧，具备反弹和上涨潜力。煤炭板块的估值表现中，PE为19.3，PB为1.52，均处于A股全行业低位。

主要观点

• 煤炭安检形势持续严峻：山西吕梁等地的焦煤矿安全检查趋严，多座矿井因重大隐患被停产整顿，导致焦煤供给进一步收紧。
• 动力煤价格迎来反弹：动力煤价格已进入拐点右侧，预计将在政策推动和用电旺季需求支撑下逐步修复，达到盈利均分线后可能上穿电厂报表盈亏平衡线（860元/吨）。
• 炼焦煤价格偏强：国内焦煤价格持续上涨，期货价格则出现下跌，预计未来焦煤价格中枢将上移。
• 煤炭板块具备周期与红利双逻辑：当前煤炭股具备周期反弹与高分红的双重投资逻辑，建议布局四条主线。

关键信息

价格走势

• 动力煤：

  • 秦港Q5500动力煤平仓价为863元/吨，环比持平。
  • 广州港神木块Q6100库提价为1174元/吨，环比上涨2.52%。
  • 2026年6月动力煤长协价格环比上涨1.16%，达到697元/吨。
  • 国内动力煤与进口煤价差为-38.2元/吨，显示国产煤价格优势。

• 炼焦煤：

  • 京唐港主焦煤报价2160元/吨，周环比上涨4.35%。
  • 山西吕梁主焦煤市场价1800元/吨，环比上涨4.05%。
  • 焦煤期货价格大跌，贴水修复预期增强。
  • 焦炭现货价小涨，期货价微涨，显示焦煤需求偏强。

• 无烟煤：

  • 晋城Q7000无烟中块坑口价1230元/吨，环比上涨12.84%。
  • 阳泉Q7000无烟中块车板价1200元/吨，环比上涨12.15%。

供需分析

• 供给端：山西吕梁等地煤矿因安全问题被停产整顿，导致炼焦煤供给收缩，叠加政策影响，预计全国安监严查将扩散，进一步收紧供给。
• 需求端：用电旺季来临，气温上升推高电力耗煤负荷，需求端支撑煤价。同时，钢厂盈利率小幅下滑，显示钢铁行业利润承压，但焦化厂开工率维持高位，支撑炼焦煤需求。

市场表现

• 煤炭指数：本周大跌4.83%，跑输沪深300指数4.01个百分点。
• 个股表现：仅江钨装备上涨8.08%，其余多数公司下跌，跌幅前三为郑州煤电（-13.60%）、大有能源（-10.93%）、云媒能源（-9.69%）。
• 估值表现：煤炭板块PE为19.3，PB为1.52，均处于A股全行业低位。

投资建议

四主线布局

1. 周期逻辑：

   • 动力煤：【晋控煤业、兖矿能源】
   • 冶炼煤：【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】

2. 红利逻辑：

   • 【中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业】

3. 多元化铝弹性：

   • 【神火股份、电投能源】

4. 成长逻辑：

   • 【新集能源、广汇能源】

风险提示

• 经济增速下行风险
• 进口煤大幅增加风险
• 可再生能源加速替代风险

图表目录

• 图1：煤炭指数与沪深300指数对比
• 图2：主要煤炭上市公司涨跌分化
• 图3：煤炭板块市盈率排名
• 图4：煤炭板块市净率排名
• 图5：港口价格走势
• 图6：晋陕蒙产地价格走势
• 图7：动力煤长协价格走势
• 图8：BSPI价格指数走势
• 图9：CCTD价格指数走势
• 图10：NCEI价格指数走势
• 图11：CECI指数走势
• 图12：纽卡斯尔FOB价走势
• 图13：国内与进口煤价差
• 图14：布油现货价走势
• 图15：天然气收盘价走势