> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结 ## 核心内容 2026年6月14日发布的行业周报指出，煤炭行业整体投资评级为“看好（维持）”。本周煤炭指数大跌4.83%，跑输沪深300指数4.01个百分点，但行业基本面已进入拐点右侧，具备反弹和上涨潜力。煤炭板块的估值表现中，PE为19.3，PB为1.52，均处于A股全行业低位。 ## 主要观点 - **煤炭安检形势持续严峻**：山西吕梁等地的焦煤矿安全检查趋严，多座矿井因重大隐患被停产整顿，导致焦煤供给进一步收紧。 - **动力煤价格迎来反弹**：动力煤价格已进入拐点右侧，预计将在政策推动和用电旺季需求支撑下逐步修复，达到盈利均分线后可能上穿电厂报表盈亏平衡线（860元/吨）。 - **炼焦煤价格偏强**：国内焦煤价格持续上涨，期货价格则出现下跌，预计未来焦煤价格中枢将上移。 - **煤炭板块具备周期与红利双逻辑**：当前煤炭股具备周期反弹与高分红的双重投资逻辑，建议布局四条主线。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **动力煤**： - 秦港Q5500动力煤平仓价为863元/吨，环比持平。 - 广州港神木块Q6100库提价为1174元/吨，环比上涨2.52%。 - 2026年6月动力煤长协价格环比上涨1.16%，达到697元/吨。 - 国内动力煤与进口煤价差为-38.2元/吨，显示国产煤价格优势。 - **炼焦煤**： - 京唐港主焦煤报价2160元/吨，周环比上涨4.35%。 - 山西吕梁主焦煤市场价1800元/吨，环比上涨4.05%。 - 焦煤期货价格大跌，贴水修复预期增强。 - 焦炭现货价小涨，期货价微涨，显示焦煤需求偏强。 - **无烟煤**： - 晋城Q7000无烟中块坑口价1230元/吨，环比上涨12.84%。 - 阳泉Q7000无烟中块车板价1200元/吨，环比上涨12.15%。 ### 供需分析 - **供给端**：山西吕梁等地煤矿因安全问题被停产整顿，导致炼焦煤供给收缩，叠加政策影响，预计全国安监严查将扩散，进一步收紧供给。 - **需求端**：用电旺季来临，气温上升推高电力耗煤负荷，需求端支撑煤价。同时，钢厂盈利率小幅下滑，显示钢铁行业利润承压，但焦化厂开工率维持高位，支撑炼焦煤需求。 ### 市场表现 - **煤炭指数**：本周大跌4.83%，跑输沪深300指数4.01个百分点。 - **个股表现**：仅江钨装备上涨8.08%，其余多数公司下跌，跌幅前三为郑州煤电（-13.60%）、大有能源（-10.93%）、云媒能源（-9.69%）。 - **估值表现**：煤炭板块PE为19.3，PB为1.52，均处于A股全行业低位。 ## 投资建议 ### 四主线布局 1. **周期逻辑**： - 动力煤：【晋控煤业、兖矿能源】 - 冶炼煤：【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】 2. **红利逻辑**： - 【中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业】 3. **多元化铝弹性**： - 【神火股份、电投能源】 4. **成长逻辑**： - 【新集能源、广汇能源】 ## 风险提示 - 经济增速下行风险 - 进口煤大幅增加风险 - 可再生能源加速替代风险 ## 图表目录 - 图1：煤炭指数与沪深300指数对比 - 图2：主要煤炭上市公司涨跌分化 - 图3：煤炭板块市盈率排名 - 图4：煤炭板块市净率排名 - 图5：港口价格走势 - 图6：晋陕蒙产地价格走势 - 图7：动力煤长协价格走势 - 图8：BSPI价格指数走势 - 图9：CCTD价格指数走势 - 图10：NCEI价格指数走势 - 图11：CECI指数走势 - 图12：纽卡斯尔FOB价走势 - 图13：国内与进口煤价差 - 图14：布油现货价走势 - 图15：天然气收盘价走势