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环渤海动煤价格指数结束七期连跌总结

核心内容概述

2017年12月4日发布的煤炭行业周报显示，煤炭板块本周上涨1.78%，而沪深300指数下跌2.58%。市场情绪转向周期性板块，推动煤炭板块上涨。同时，2018年动力煤和炼焦煤的长协基准价格与2017年持平，表明行业价格趋于稳定。环渤海动力煤价格指数结束连续七期下跌，报收于576元/吨，显示市场供需关系有所改善。

主要观点

• 市场表现：煤炭板块在白马股估值回调的背景下，受益于市场情绪转向周期性板块，出现上涨。
• 行业动态：
  • 2018年度煤炭交易大会已闭幕，长协基准价格保持稳定。
  • 中国国电与神华合并成立国家能源投资集团，资产规模超过1.8万亿元，成为全球最大煤炭及能源企业之一。
  • 11月制造业PMI为51.8%，环比上升0.2个百分点，显示制造业保持稳中有升的发展态势。
• 供需变化：
  • 六大电厂日均耗煤量为65.07万吨，周环比微涨0.02%。
  • 六大电厂库存均值为19.2天，周环比下降1.03%。
  • 全国110家钢厂焦化厂炼焦煤库存为836.8万吨，环比增长1.81%，可用天数为16.67天，环比增长1.83%。
• 价格走势：
  • 环渤海动力煤价格指数与上周持平，报收576元/吨。
  • 山西优混煤（5500K）报580元/吨，与上周持平。
  • 柳林4号焦精煤坑口价为830元/吨，与上周持平；唐山二级冶金焦到厂价为1800元/吨，周环比上涨5.88%。
  • 秦皇岛至广州运费报79.5元/吨，周环比下降5.92%；秦皇岛至上海运费报54.5元/吨，周环比下降3.54%。

关键信息汇总

一、煤炭板块表现

• 周涨幅：1.78%
• 沪深300跌幅：2.58%
• 市场情绪：白马股估值回调，周期板块受青睐。

二、动力煤市场

• 价格：环渤海动力煤价格指数与上周持平，报576元/吨；山西优混煤价格为580元/吨。
• 供需：
  • 六大发电集团日耗煤量为65.87万吨，周环比上涨0.70%。
  • 六大发电集团煤炭库存为1241.64万吨，周环比下降0.32%。
  • 秦皇岛港动力煤库存为705万吨，与上周持平。
• 运价：秦皇岛至广州运费下降5.92%，秦皇岛至上海运费下降3.54%。

三、炼焦煤市场

• 价格：
  • 柳林4号焦精煤坑口价为830元/吨。
  • 唐山二级冶金焦到厂价为1800元/吨，周环比上涨5.88%。
• 库存情况：
  • 全国110家钢厂焦化厂炼焦煤库存为836.8万吨，环比增长1.81%。
  • 独立焦化厂炼焦煤库存为126.4万吨，环比增长1.81%。
• 可用天数：
  • 炼焦煤平均可用天数为16.67天（钢厂）。
  • 独立焦化厂炼焦煤平均可用天数为14.36天。
  • 大中型钢厂炼焦煤平均可用天数为16.67天。

四、行业与政策

• 政策影响：发改委要求中煤协在12月上旬前完成2018年合同汇总工作，后续将密切关注。
• 限产影响：限产政策对炼焦煤需求压制较大，后期关注冬储及高炉复产对市场的影响。
• 宏观经济：1-10月全国规模以上工业企业利润总额同比增长23.3%，其中煤炭行业增长6.3倍。

五、公司动态

• 合并重组：中国国电与神华合并为国家能源投资集团，资产规模达1.8万亿元。
• 控股股东变更：中国神华控股股东更名为国家能源投资集团。
• 财务风险：盘江股份银行账户被冻结，影响公司当期损益6804万元。

风险提示

• 宏观经济风险：国内外宏观经济形势调整可能对行业造成影响。
• 政策风险：发改委加强煤炭价格监管，行业政策变化可能显著影响市场表现。

重要声明

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评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

总结

煤炭行业在2017年12月初出现企稳迹象，环渤海动力煤价格指数结束连续七期下跌，市场情绪转向周期性板块，推动煤炭板块上涨。2018年长协基准价格维持与2017年一致，显示行业价格趋于稳定。同时，行业面临限产政策带来的需求压制，后期关注冬储及高炉复产情况。煤炭行业整体表现稳健，部分企业如中国神华受到市场关注。政策变化及宏观经济调整是行业未来发展的主要风险因素。