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需求有韧性区间震荡
本周锡价呈现强势震荡态势，Mysteel综合1#锡现货价格维持在265500元/吨，期现基差变化不大。

供给分析：
6月份精锡产量环比小幅回落至14240吨，进口锡矿同比大幅回落。Alphamin下调产量指导至17500吨。缅甸矿端复产进展反复，可能扰动价格区间。

需求分析：
6月中国空调产量同比增3%，冰箱产量增4.8%，太阳能产量大增24.1%，集成电路产量环比增长。国内经济韧性及信心好转，但海外不确定性较高。

成本与库存：
矿端供应偏紧，加工费维持弱势下降；现货加工费维持低位（云南11000元/吨、广西7000元/吨）。社会库存小幅减少，利于去库；期货市场库存小幅上升。

操作建议：
短期偏多交易，关注支撑位258000元/吨；期权策略建议卖出虚值看跌期权。重点关注宏观措施落地、缅矿/刚果矿扰动、印尼出口节奏及消费数据验证。

风险因素：
产量：矿端供应缓解（中性）；需求：贸易影响预期（中性）；库存：去化（偏多）；进出口：净出口稳定（中性）；市场情绪：中性；成本利润：加工费低位（中性）；宏观：暂无政策（中性）。