非金属类建材行业：2019年1~3月建材行业需求端数据点评-20190418-光大证券-12页_1mb

2019年1-3月建材行业需求端数据总结

核心内容

2019年1-3月，我国建材行业需求端数据表现良好，水泥和玻璃产量均实现同比增长，且3月单月增速显著。水泥产量3.9亿吨，同比增长9.4%，其中3月单月产量1.8亿吨，增长22.2%。玻璃产量2.2亿重量箱，同比增长6.0%，3月单月产量7633万重量箱，增长7.9%。建材行业需求端增速超市场预期，预计2019年全年水泥需求增速为3-5%，上半年增速可能高于5%。

主要观点

• 水泥行业：1-3月水泥产量增速达9.4%，环比1-2月上升8.9个百分点，3月单月增速显著，主要受益于基数效应和投资端需求提升。
• 玻璃行业：1-3月平板玻璃产量增长6.0%，3月单月增长7.9%，累计增速较2018年同期提升8.8个百分点。
• 投资端表现：固定资产投资、房地产投资、基建投资增速均环比提升，其中房地产投资增速为11.8%，基建投资增速为4.4%。
• 细分项分析：
  • 房地产投资：销售面积和购置面积增速下滑，但新开工和施工面积保持较高增长，竣工面积延续负增长但降幅收窄。
  • 基建投资：交通运输业增速较快，铁路和道路运输业分别增长11.0%和10.5%，而水利和公共设施管理业增速较低甚至为负。
• 宏观经济数据：工业增加值同比增长6.5%，经济运行总体平稳，固定资产投资和房地产投资增速提升，显示经济结构优化。

关键信息

水泥与玻璃产量

房地产投资细分项

基建投资细分项

优选组合

水泥行业

• 配置：海螺水泥
• 优选：华新水泥、万年青、塔牌集团
• 关注：上峰水泥、港股华润水泥控股

新型建材

• 优选组合：建研集团、东方雨虹、山东药玻、伟星新材、中国巨石

风险提示

• 固定资产投资、房地产投资增速持续下滑
• 基建投资不及预期

行业与公司评级

投资建议

• 买入（维持）：整体建材行业表现良好，需求端边际改善，看好行业未来发展。

联系方式

• 上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1号，写字楼48层
• 北京：西城区月坛北街2号月坛大厦东配楼2层
• 深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼

声明与免责声明

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