> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="2">期货市场</td><td>铂金主力合约收盘价（日，元/克）</td><td>563.50</td><td>-26.85</td><td>钯金主力合约收盘价（日，元/克）</td><td>433.80</td><td>-12.40</td></tr><tr><td>主力合约持仓量：铂金(日，手)</td><td>10387.00</td><td>-277.00</td><td>主力合约持仓量：钯金(日，手)</td><td>3179.00</td><td>+90.00</td></tr><tr><td rowspan="2">现货市场</td><td>上金所铂金现货价（Pt9995）</td><td>551.68</td><td>-19.22</td><td>长江钯金现货平均价</td><td>392.00</td><td>-28.00</td></tr><tr><td>铂金主力合约基差(日,元/克)</td><td>-11.82</td><td>7.63</td><td>钯金主力合约基差(日,元/克)</td><td>-41.80</td><td>-15.60</td></tr><tr><td rowspan="3">供需情况</td><td>铂金CFTC非商业多头持仓（周，张）</td><td>9966.00</td><td>-243.00</td><td>钯金CFTC非商业多头持仓（周，张）</td><td>3003.00</td><td>-342.00</td></tr><tr><td>供应量：铂金：总计(年，吨)：2025预计</td><td>220.40</td><td>-0.80</td><td>供应量：钯金：总计(年，吨)：2025预计</td><td>293.00</td><td>-5.00</td></tr><tr><td>需求量：铂金：总计(年，吨)：2025预计</td><td>261.60</td><td>25.60</td><td>需求量：钯金：总计(年，吨)：2025预计</td><td>287.00</td><td>-27.00</td></tr><tr><td rowspan="2">宏观数据</td><td>美元指数</td><td>99.27</td><td>0.72</td><td>10年美债实际收益率（%）</td><td>1.77</td><td>0.01</td></tr><tr><td>VIX波动率指数</td><td>23.57</td><td>2.13</td><td></td><td></td><td>更多资讯请关注！</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1）美国总统特朗普誓言在伊朗问题上将“不惜代价”，推动新一轮股票抛售潮，能源价格持续攀升，重新点燃市场通胀担忧。交易员押注美联储年内二次降息概率降至50%，降息门槛显著抬高。2）中东冲突持续蔓延。伊朗在遭受密集空袭的同时持续展开反击，宣称击中中东地区多处美军目标。以色列对德黑兰发动“大规模打击”，并声称摧毁大量伊朗弹道导弹相关设施。3）美联储主席提名人凯文·沃什将缓慢推进美联储缩表。沃什目标将美联储资产负债表规模恢复至2008年危机前水平。4）美联储威廉姆斯表示，若通胀在关税影响消退后继续回落，美联储将有理由进一步降息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，如果通胀降温，今年晚些时候进行一到两次降息可能是合适的，但中东战争可能会造成足以支持更长时间暂停行动的局面。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">受金银市场多头获利了结以及美元走强影响，铂钯市场延续偏弱走势，广期所铂2606合约跌4.55%报563.50元/克，钯2606合约跌2.78%报433.80元/克。美伊地缘局势持续升温，美方对伊朗核设施发动大规模袭击，市场避险情绪高企。受特朗普在伊朗问题上“不惜代价”的强硬表态影响，市场风险偏好回落，美股市场重挫导致市场流动性收紧，拖累贵金属市场表现。与此同时，美元及美债收益率近日集体走强，对贵金属构成较强的上行阻力。由于铂钯主要产区位于南非和俄罗斯，美伊战争对于铂钯供应端影响或有限。从基本面来看：南非电力短缺与资本开支不足制约产量增长，俄罗斯面临制裁风险，北美矿山减产进一步收紧供给。需求端，铂替代钯进程持续但近期因铂价反超钯金而可能放缓；中国铂金首饰需求因高金价替代效应创七年新高；氢能领域虽基数尚小但增长迅速，为铂金提供长期叙事支撑。短期来看，近期宏观面扰动因素较多，市场高波动或延续，仍需观察美伊局势后续的发展态势。操作上建议，轻仓区间震荡交易为主。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6">03-04 21:15 美国ADP私营就业报告03-04 23:00 美国ISM非制造业PMI03-05 20:30 美国1月贸易帐数据03-05 20:30 美国2月挑战者企业裁员人数</td></tr><tr><td colspan="7">数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！</td></tr></table> 研究员： 廖宏斌期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。