文档总结
核心内容概述
本文档主要分析了铂金与钯金在期货市场和现货市场中的价格表现，以及供需情况和宏观数据对贵金属市场的影响。同时，提供了行业消息和投资观点总结，为投资者提供市场动态和策略建议。
主要观点与关键信息
一、期货市场表现
| 项目 |
数据指标 |
最新 |
环比 |
| 铂金 |
主力合约收盘价（日，元/克） |
457.75 |
-58.80↓ |
| 铂金 |
主力合约持仓量（日，手） |
10387.00 |
-277.00↓ |
| 钯金 |
主力合约收盘价（日，元/克） |
327.85 |
-46.50↓ |
| 钯金 |
主力合约持仓量（日，手） |
3179.00 |
+90.00↑ |
- 铂金和钯金期货价格均出现下跌，其中钯金跌幅更大。
- 铂金持仓量下降，而钯金持仓量略有上升。
二、现货市场表现
| 项目 |
数据指标 |
最新 |
环比 |
| 铂金 |
上金所铂金现货价（Pt9995） |
459.83 |
-49.05↓ |
| 钯金 |
长江钯金现货平均价 |
349.00 |
0.001 |
| 铂金 |
主力合约基差（日，元/克） |
2.08 |
9.75↑ |
| 钯金 |
主力合约基差（日，元/克） |
21.15 |
46.50↑ |
- 现货市场铂金价格下跌，钯金价格微幅上涨。
- 基差方面，铂金和钯金均有所上升，但钯金涨幅更显著。
三、供需情况分析
| 项目 |
数据指标 |
最新 |
环比 |
| 铂金 |
CFTC非商业多头持仓（周，张） |
9966.00 |
-243.00↓ |
| 铂金 |
供应量（年，吨，2025预计） |
220.40 |
-0.80↓ |
| 铂金 |
需求量（年，吨，2025预计） |
261.60 |
25.60↑ |
| 钯金 |
CFTC非商业多头持仓（周，张） |
3003.00 |
-342.00↓ |
| 钯金 |
供应量（年，吨，2025预计） |
293.00 |
-5.00↓ |
| 钯金 |
需求量（年，吨，2025预计） |
287.00 |
-27.00↓ |
- 铂金供需格局相对稳定，但供给仍受南非矿山电力、成本及资本开支限制。
- 钯金需求高度依赖汽油车催化剂，受电动车渗透率上升及铂替代逻辑压制，需求走弱。
- 铂金供给弹性不足，库存趋降，结构性短缺逻辑持续，下方支撑较强。
- 钯金虽受供应扰动和地缘风险影响，但中期需求走弱趋势未变。
四、宏观数据影响
| 项目 |
数据指标 |
最新 |
环比 |
| 美元指数 |
- |
99.51 |
0.28↑ |
| 10年美债实际收益率（%） |
- |
2.01 |
0.131 |
| VIX波动率指数 |
- |
26.78 |
2.72↑ |
- 美元指数和美债收益率维持偏强运行，对贵金属价格形成压制。
- VIX波动率指数上升，显示市场情绪波动加剧，风险偏好下降。
五、行业消息
- 美伊局势紧张：特朗普表示愿意与伊朗对话，但不急于停火，且希望霍尔木兹海峡重新开放。
- 美国政府停摆：参议院否决国土安全部拨款法案，导致该部门停摆。
- 美联储政策预期：鲍曼预计今年将有三次降息，沃勒表示若就业市场持续疲软，可能在晚些时候重新呼吁降息。
- 欧洲央行加息预期：多位官员释放鹰派信号，预计今年内将有2-3次加息。
- 美国与伊朗和谈：美方要求协议包括霍尔木兹海峡重新开放、限制伊朗核计划及弹道导弹开发，并停止资助地区武装组织。
六、观点总结
- 贵金属市场整体回调，铂金和钯金价格同步下跌。
- 美伊局势、原油价格高企及再通胀担忧加剧市场压力。
- 铂金供给受限，需求相对稳定，支撑较强。
- 钯金需求受电动车影响，长期走弱趋势明显。
- 建议投资者谨慎观望，长线资金可考虑逢低分批布局铂金多单。
重点关注事件
- 03-24 21:45：美国3月标普全球PMI初值
- 03-24 22:00：美国2月新屋销售总数年化
- 03-24 22:00：美国3月里士满联储制造业指数
- 03-25 20:30：美国2月耐用品订单月率
- 03-26 20:30：美国第四季度实际GDP年化季率终值
- 03-26 20:30：美国至3月21日当周初请失业金人数
- 03-27 20:30：美国2月核心PCE物价指数年率/月率
- 03-27 20:30：美国2月个人支出月率
- 03-27 22:00：美国3月密歇根大学消费者信心指数终值
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