2020Q3股票型基金季报与外资持仓分析：新能源受热捧，金融初现增持-20201028-中泰证券-14页

新能源受热捧，金融初现增持 —— 2020Q3基金季报与外资持仓分析

核心内容概述

本报告分析了2020年第三季度国内主动股票型基金与外资持仓数据，从资产配置、板块、风格、行业及重仓个股等多个角度，揭示了市场配置趋势和行业变化。报告指出，基金和外资在行业配置上存在显著差异，同时提醒投资者关注行业关注度过高的风险。

主要观点

一、市场回顾

• A股表现：2020年三季度A股指数全部录得正收益，其中沪深300表现最佳。
• 基金指数表现：股票型基金指数相对大盘指数有超额收益。
• 港股表现：恒生指数表现较弱，而基金和外资对港股配置有所增加。

二、大类资产与板块配置

• 股票仓位：基金股票仓位达到88.1%，创历史新高。
• 持股集中度：基金持股集中度小幅回落至57%，但仍处于高位。
• 板块配置：
  • 基金对主板配置上升约1.7%，对创业板配置下降约2.8%。
  • 外资仍以主板为主，但配置比例持续下降，对中小板和创业板关注度有所提升。
• 风格配置：
  • 国内基金开始增持金融和周期风格，而外资长期超配消费，但趋势向下。
  • 金融和周期风格在基金和外资中均出现增持迹象。

三、行业超低配与增减持分析

• 增持最多的行业：电气设备、食品饮料、国防军工、汽车、非银金融。
• 减持最多的行业：医药生物。
• 超配行业变化：
  • 基金超配行业前五名中，电气设备和休闲服务取代了上季度的计算机和传媒。
  • 大金融板块仍处于低配状态，但出现增持迹象。
• 外资与基金行业配置分歧：
  • 外资偏爱消费风格，基金更偏向成长风格。
  • 在电子行业，基金超配，而外资低配，存在显著分歧。
  • 外资与基金在医药生物行业均出现减持，但基金减持更激进。

四、重仓个股分析

• 高频重仓股：贵州茅台、立讯精密、五粮液、隆基股份、宁德时代等。
• 新增重仓股：
  • 基金新增重仓股前五名：中芯国际、远兴能源、兆驰股份、世联行、贵州轮胎。
  • 中芯国际未被外资持有。
  • 外资新增重仓股前五名：新天绿能、国联证券、东信和平、瑞普生物、锐新科技。
• 大幅变动个股：
  • 基金大幅增持：京东方A、分众传媒、海尔智家、通威股份、建设银行。
  • 基金大幅减持：永辉超市、掌趣科技、保利地产、中国铁塔、紫金矿业。
  • 外资对部分个股关注度变化明显，如国联证券和新天绿能。

关键信息

• 基金持仓趋势：基金对新能源（电气设备）持续增持，对医药生物减持。
• 外资持仓趋势：外资对消费行业仍保持超配，但对医药生物减持更明显。
• 行业配置差异：基金与外资在行业配置上存在显著分歧，尤其在电子和医药生物行业。
• 风险提示：关注行业关注度过热的个股，警惕可能的回调风险。

重要结论

• 基金和外资在行业配置上存在明显差异，基金更偏向成长风格，外资更偏爱消费行业。
• 新能源（电气设备）成为基金和外资共同关注的热点，但其配置权重存在分歧。
• 食品饮料行业在基金和外资中均出现增持，但外资的增持更为温和。
• 银行和非银金融板块在基金中处于低配，但开始出现增持迹象。
• 基金对部分个股的持仓出现大幅变化，需关注其后续表现。