20250707-东海证券-旷达科技-002516.SZ-公司简评报告_汽车内饰主业稳健增长_2024年员工持股首批解锁落地_3页

旷达科技（002516）：汽车内饰主业稳健，维持“买入”评级

报告要点

1. 2024年业绩表现
   公司2024年整体营收20.98亿元，同比增长16.35%，超出员工持股计划目标。

   • 汽车内饰业务：营收19.26亿元，净利润1.32亿元，同比增长20.88%和21.88%，受益于客户优化和成本管控。
   • 新能源业务：受限电和电价下跌影响，归母净利同比下滑62.06%至3143万元。

2. 员工持股计划进展
   2024年第一期解锁完成，共解锁467万股，占总股本0.32%。

3. 2025年展望

   • 汽车内饰：毛利率有望通过高毛利产品提升，预计2025年净利润2.17亿元。
   • 新能源业务：通过绿电市场化交易和运维优化缓解限电影响，提升发电效率。
   • 滤波器业务：合肥工厂产能逐步释放，TC-SAW等新产品订单增长。

4. 财务数据
   2024A毛利率22%，2025E预计24%，PE从47倍降至36倍（按2025年预测）。

5. 风险提示
   新业务拓展不及预期、下游汽车销量波动、原材料价格波动等。

投资建议

维持“买入”评级，目标价基于盈利预测调整：2025年EPS 0.15元，PE 36倍。