> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 旷达科技（002516.SZ）总结 ## 核心内容 旷达科技（002516.SZ）是一家专注于汽车零部件行业的公司，近期发布了2026年半年度报告，显示其经营状况持续向好。公司当前市场表现稳健，2026年9月3日收盘价为5.50元/股，年内最高价7.38元/股，最低价4.97元/股。公司流通A股市值为80.33亿元，总市值为80.90亿元。 ## 主要观点 - **业绩表现**：2026年上半年，公司实现营业收入12.13亿元，同比增长13.82%；归母净利润1.12亿元，同比增长45.85%；扣非净利润1.05亿元，同比增长46.57%。Q2单季营收和净利润均实现增长，其中净利润增速显著高于营收增速。 - **盈利能力修复**：尽管毛利率略有下降（23.1%），但净利率显著提升（9.23%），反映出公司有效控制了成本与费用，盈利能力逐步改善。 - **业务结构优化**：内饰件业务占总收入比重提升至94.32%，其中座套产品和超纤仿麂皮等其他类产品收入分别同比增长29.43%和45.80%，高附加值产品占比提升，推动盈利结构优化。 - **“大智能”战略推进**：公司通过参股公司芯投微布局射频前端滤波器和薄膜铌酸锂领域，同时在柔性智能传感材料方面取得进展，具备较强的战略稀缺性。 - **投资建议**：首次覆盖，给予“增持-A”评级，预计公司2026-2028年营收分别为26.14、29.97、34.37亿元，归母净利润分别为2.42、2.82、3.29亿元，对应PE分别为34、29、25倍。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入（亿元） | 20.98 | 22.76 | 26.14 | 29.97 | 34.37 | | 归母净利润（亿元） | 1.63 | 1.84 | 2.42 | 2.82 | 3.29 | | EPS（元） | 0.11 | 0.13 | 0.16 | 0.19 | 0.22 | | P/E（倍） | 49.5 | 43.9 | 33.5 | 28.7 | 24.6 | | ROE（%） | 4.4 | 4.8 | 6.0 | 6.7 | 7.7 | ### 财务比率分析 | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 毛利率（%） | 22.2 | 24.6 | 23.9 | 24.1 | 24.5 | | 净利率（%） | 7.8 | 8.1 | 9.2 | 9.4 | 9.6 | | 资产负债率（%） | 19.4 | 19.0 | 20.8 | 21.7 | 23.6 | | 流动比率 | 3.3 | 3.4 | 3.1 | 3.0 | 2.8 | | 速动比率 | 2.5 | 2.4 | 2.3 | 2.1 | 2.0 | | 总资产周转率 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.6 | 0.7 | | P/B（倍） | 2.2 | 2.1 | 2.1 | 2.0 | 1.9 | | EV/EBITDA（倍） | 23.7 | 20.7 | 18.6 | 16.0 | 13.6 | ### 风险提示 - **下游行业波动风险**：汽车销量承压，饰件业务毛利率可能承压，年降压力持续存在。 - **新业务商业化风险**：芯投微仍处于亏损状态，存在产能爬坡与盈利兑现的不确定性；柔性智能传感业务尚处于早期，规模化量产需一定周期。 - **原材料价格波动风险**：内饰面料及合成革生产涉及涤纶丝、化工助剂等，价格受原油市场影响较大，若上涨且无法传导将影响利润。 ## 战略与展望 - **“大交通”战略**：从汽车内饰向轨交、航空、船舶等全场景拓展，打开新的成长空间。 - **“大智能”布局**：聚焦射频前端滤波器、薄膜铌酸锂与柔性智能传感材料，商业化成功有望带来估值重塑。 - **治理升级**：国资入主完成，公司治理结构优化，有助于提升整体经营质量。 ## 分析师信息 - **刘斌** 执业登记编码：S0760524030001 邮箱：liubin3@sxzq.com - **贾国琛** 执业登记编码：S0760525120001 邮箱：jiaguochen@sxzq.com ## 投资评级说明 - **公司评级**： - 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上 - 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间 - 中性：预计涨幅介于-5%至5%之间 - 减持：预计涨幅介于-5%至-15%之间 - 卖出：预计涨幅落后相对基准指数15%以上 - **行业评级**： - 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上 - 同步大市：预计涨幅介于-10%至10%之间 - 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10%以上 - **风险评级**： - A：预计波动率小于等于相对基准指数 - B：预计波动率大于相对基准指数 ## 免责声明 本报告由山西证券股份有限公司发布，基于已公开信息，不保证其准确性与完整性。投资有风险，入市需谨慎。公司不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。本报告仅反映发布当日的判断，未来可能发生变化。 ## 资料来源 - 常闻 - 山西证券研究所