20220914-太平洋-旷达科技-002516.SZ-传统业务提供稳健支撑_滤波器规模化成长静待花开_5页_1mb

旷达科技（002516）总结

核心内容

旷达科技是一家专注于汽车零部件及滤波器业务的公司，其传统汽车内饰件业务为公司提供了稳定的收入和利润来源，同时通过控股子公司芯投微收购日本NSD，进入射频滤波器领域，具备滤波器前端芯片制造能力。公司预计未来几年将受益于5G技术推动的射频前端市场扩容，以及国内对高端滤波器的国产替代趋势。

主要观点

• 传统业务稳健：公司汽车内饰件业务在2022年上半年实现营业收入8.40亿元，同比增长1.70%，归母净利润1.02亿元，同比增长0.51%。这表明公司在汽车行业低迷背景下仍保持稳定表现，主要得益于产品结构优化和自主品牌“KOKON”的推广。
• 滤波器业务成长潜力大：公司通过芯投微收购NSD，获得射频滤波器前端芯片制造能力，且在合肥建设滤波器芯片及模组研发生产总部，预计投资55亿元。该业务有望成为公司未来增长的重要驱动力。
• 行业趋势有利：随着5G的发展，射频前端市场需求增长，同时对高端滤波器的性能要求提升，推动产品向高端化、模组化发展。公司具备稀缺的高端滤波器工艺技术，有望在国产替代中占据有利位置。
• 盈利预测积极：预计公司2022-2024年净利润分别为2.07亿元、2.30亿元和2.61亿元，当前股价对应的PE分别为38.16倍、34.40倍和30.30倍，首次覆盖给予“增持”评级。
• 风险提示：包括智能终端需求下滑、滤波器市场竞争加剧、合肥工厂建设进度不及预期、汽车行业销量波动等。

关键信息

股票基本信息

• 目标价：6.95元
• 昨收盘：5.38元
• 行业分类：汽车 / 汽车零部件

财务预测（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

投资评级

• 公司评级：增持
• 行业评级：看好

投资建议

公司传统业务表现稳健，滤波器业务具备成长潜力，未来随着合肥工厂产能释放和客户导入，有望成为新的业绩增长点。在5G和国产替代的推动下，公司滤波器业务前景广阔，预计未来三年净利润将稳步增长，当前估值水平具有吸引力，给予“增持”评级。

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重要声明

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