深度报告-20240708-东海证券-旷达科技-002516.SZ-公司深度报告_汽车内饰材料行业龙头_新能源车企项目步入收获期_31页_2mb

公司概况

旷达科技（002516）成立于1993年，总部位于常州，是一家专注于汽车内饰材料领域的龙头企业，在深交所上市。公司主营业务包括汽车内饰材料、光伏发电和射频前端滤波器的投资，股权结构较为集中，控股股东为沈介良。

织物材料布局

公司深耕汽车内饰织物材料领域，产品包括机织、经编、纬编等多种类型，广泛应用于座椅、门板、顶棚等区域，并具备从有色丝生产到材料织造的全产业链布局。近年来，公司通过拓展新能源车企项目优化客户结构，同时积极布局合成革和超纤等新型材料，以推动产品结构升级，应对市场变化。

合成革与超纤材料

合成革业务是公司近年的重点发展方向，2023年收入占比达到26%。公司率先导入生态合成革产品，产品类型包括PVC革、PU革和超细纤维PU革，受益于新能源车企环保需求的提升和应用比例的增加。超纤材料具备柔软触感和高级视觉效果，广泛应用于高端车型，近年来实现国产化降本，推动豪华配置下沉。

射频前端滤波器布局

2020年，公司通过参股芯投微进入射频前端滤波器领域，芯投微收购日本电波工业株式会社旗下SAW事业部，切入滤波器国产化。合肥工厂计划年内投产SAW滤波器，并逐步提升产能，有望为公司带来新的投资收益。

投资建议与风险

公司首次评级为“增持”，预计2024-2026年归母净利润分别为197亿元、211亿元、229亿元。主要风险包括新业务拓展不及预期、下游汽车销量不及预期、原材料价格波动及光伏电站上网电价变化等。

市场前景

随着新能源汽车产业链的崛起，公司在汽车内饰材料领域的领先地位及国产替代趋势为其带来显著增长机会，同时射频前端滤波器业务的布局有望进一步强化其市场地位。