20240804-中泰证券-房地产行业研究周报_两单产业园REITs项目获批注册_16页_1mb

公募REITs行业周报-20240804 总结

核心内容

本报告分析了2024年8月4日的公募REITs市场动态，包括政策支持、市场表现、交易情况、估值表现及项目审批进展等方面。

主要观点

• 政策支持：国务院发布《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，支持符合条件的城市更新项目发行基础设施领域REITs。国家发展改革委与证监会协同推动REITs常态化发行机制。
• 市场表现：本周REITs指数上涨1.06%，其中产权类上涨1.43%，经营权类上涨0.10%。REITs与股市、债市相关性呈现差异化特征，与十年期国债、一年期国债相关性为负，与中证转债相关性为正。
• 交易活跃度：本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额达18.9亿元，日均换手率为0.6%。其中，消费类REITs交易金额增长显著，增幅达79.3%。
• 估值情况：本周中债估值收益率范围在3.02%至11.85%，P/NAV在0.55至1.41之间。部分REITs估值收益率和P/NAV较高，如华夏中国交建REIT和中金厦门安居REIT。
• 投资建议：建议投资者逢低可入，关注宏观环境、政策环境及基础设施资产运营基本面改善带来的机会，同时注意防范回撤风险。

关键信息

1. 政策动态

• 国务院：2024年7月28日发布《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，支持符合条件的城市更新项目发行基础设施领域REITs。
• 国家发展改革委：2024年8月1日表示将推动REITs常态化发行机制，促进资产盘活和投资良性循环。

2. 市场动态

• 投资者开放日：红土创新盐田港、红土创新深圳安居、浙商沪杭甬、华夏华润商业等4单REITs举办投资者开放日活动。
• 收益分配公告：中金普洛斯、平安广州广河、华夏华润有巢、华夏华润商业等4家基金发布收益分配公告。
• 项目申报与注册：广发成都高投产业园REIT正式申报；中金联东科技创新产业园REIT、华夏大悦城购物中心REIT获批注册。
• 国补回款：中信建投国家电投REIT收到江苏电力国补回款0.85亿元，2024年累计回款达4.65亿元。
• REITs发售：华夏首创奥莱REIT将于8月6日至8月9日正式发售，发售价格为2.468元/份，拟募资总额为19.744亿元。

3. 市场表现

• 指数走势：REITs指数上涨1.06%，其中华夏合肥高新REIT涨幅最大为5.37%，华夏和达高科REIT跌幅最大为-1.01%。
• 相关性分析：REITs与沪深300、中证500相关性分别为0.39、0.47；与中证全债指数相关性为0.44，与中债10年期国债指数相关性为-0.50。

4. 交易情况

• 交易金额：本周REITs交易金额为18.9亿元，较上周增长1.5%。
• 板块表现：产业园区、仓储物流、保租房交易金额增长显著，分别增长8.7%、28.3%、8.6%。消费类REITs交易金额增长最快，达79.3%。

5. 估值情况

• 中债估值收益率：范围在3.02%至11.85%，其中华夏中国交建REIT、中金安徽交控REIT估值收益率较高。
• P/NAV：范围在0.55至1.41之间，其中中航首钢绿能REIT、中金厦门安居REIT P/NAV较高。
• 年化派息率与股息率TTM：各REITs的年化派息率和股息率TTM表现不一，部分REITs股息率TTM为0.00%。

6. 项目审批进展

• 审批及发行阶段：目前有24只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，涵盖多个资产类型，如产业园区、清洁能源、保租房等。
• 项目类型：产业园区类REITs最多，共7单；其次是清洁能源、仓储物流、消费类和保租房。
• 具体项目：包括博时津开科工产业园REIT、易方达广州开发区高新产业园REIT、华夏金隅智造工场产业园REIT、中金联东科技创新产业园REIT等。

结论

公募REITs市场本周表现积极，交易活跃度提升，政策支持和项目审批进展为市场注入活力。投资者应关注宏观经济和政策环境的变化，同时注意防范市场波动和回撤风险。