20250706-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_港口库存持续去化_旺季煤价触底上行_10页_771kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

核心内容

本周（6月30日至7月4日），煤炭行业整体表现稳健，行业指数上涨1.26%，板块内个股涨跌分化，部分公司涨幅显著，而部分则微跌。煤炭价格在港口端有所上涨，但产地动力煤价格保持平稳，炼焦煤价格稳中有涨。同时，国际原油和天然气价格均环比上涨，国内海运费则有所下降。整体来看，行业库存逐步下降，市场预期旺季煤价或有进一步上行空间。

主要观点

• 煤炭价格走势：港口动力煤现货价环比上涨3元/吨至623元/吨，但受库存较高及工业用电需求偏弱影响，上涨动能有限。预计随着高温天气持续，煤价或触底上行。
• 行业供需变化：环渤海四港区调入量环比下降4.87%，调出量环比下降2.68%，库存下降3.21%，逐步接近历史正常水平。
• 市场情绪与资金动向：保险资金持续流入，固收类资产荒背景下，红利资产高位，权益配置偏好资源类股票。
• 投资建议：核心推荐动力煤弹性标的，弹性从西向东递减，建议关注低估值的昊华能源、广汇能源等公司。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数上涨0.81%，煤炭板块上涨1.26%。
• 个股涨幅前五：辽宁能源（+4.27%）、晋控煤业（+3.77%）、永泰能源（+3.73%）、昊华能源（+3.72%）、大有能源（+3.40%）。
• 个股跌幅前五：广汇能源（0.00%）、冀中能源（-0.17%）、山西焦煤（-0.77%）、ST大洲（-1.56%）、盘江股份（-2.47%）。

产地与港口煤价

• 产地动力煤：大同南郊5500大卡动力煤车板含税价493元/吨，环比持平；内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价380元/吨，环比持平；兖州6000大卡动力块煤车板含税价870元/吨，环比持平。
• 港口动力煤：秦皇岛5500大卡动力煤平仓价623元/吨，环比上涨3元/吨。
• 动力煤价格指数：环渤海地区动力煤价格指数664元/吨，环比上涨1元/吨；CCTD秦皇岛港5500大卡动力煤价格指数658元/吨，环比下跌2元/吨。
• 国际动力煤：NEWC煤炭价格指数109.40美元/吨，环比上涨7.30美元/吨；RB煤炭价格指数92.00美元/吨，环比上涨1.00美元/吨；ARA煤炭价格指数119.25美元/吨，环比持平。

炼焦煤价格

• 产地炼焦煤：山西古交2号焦煤坑口含税价600元/吨，环比持平；河北唐山焦精煤车板价1290元/吨，环比上涨100元/吨。
• 国际炼焦煤：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价196美元/吨，环比上涨8.5美元/吨；澳洲主焦煤京唐港库提价1240元/吨，环比上涨10元/吨。

国际能源价格

• 原油：布伦特原油期货价格环比上涨0.53美元/桶至68.3美元/桶，涨幅0.78%。
• 天然气：荷兰TTF天然气价格环比上涨0.19美元/百万英热至11.53美元/百万英热，涨幅1.63%。

运输成本

• 国内海运费：主要航线平均海运费环比下跌1.72元/吨至32.54元/吨，跌幅5.01%。

风险提示

1. 下游经济恢复不及预期，可能影响电力及钢铁需求，进而压制煤价。
2. 保供力度强于预期，可能导致煤炭供给超预期，造成煤价大幅下跌。

投资建议

• 关注保险资金增量及权益配置变化。
• 核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源等低估值企业。

估值与评级标准

• 投资评级基于未来6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期。
• 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级分为增持、中性、减持。

数据来源

• 中国煤炭市场网
• Wind
• 东吴证券研究所

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