20250602-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_港口库存逐步去化_仍处高位_煤价触底震荡运行_10页_619kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

核心内容

本周（5月26日至5月30日）煤炭行业整体表现平稳，港口动力煤现货价维持在611元/吨，环比持平。行业整体指数微跌0.06%，成交金额显著下降。核心推荐动力煤弹性标的，如昊华能源，建议关注广汇能源。风险提示包括下游需求不及预期及保供力度强于预期。

主要观点

• 港口库存逐步去化：环渤海四港区库存环比下降4.78%，降至3057.20万吨，但同比仍处于高位。
• 供需变化：港口调入量环比增加1.59%，调出量环比增加13.13%，显示需求有所回暖。
• 煤价震荡运行：动力煤价格受库存高位及汛期水电稳增影响，上涨动能有限，但有望在迎峰度夏期间触底回升。
• 国际煤价走势：国际动力煤价格稳中有跌，澳洲纽卡斯尔港NEWC指数下跌0.10美元/吨，欧洲三港ARA指数持平。
• 炼焦煤价格：产地炼焦煤价格稳中有跌，国际炼焦煤价格涨跌互现。
• 海运费上涨：国内主要航线平均海运费环比上涨0.68%，报收35.83元/吨。

关键信息

1. 行业近况

• 港口动力煤现货价：611元/吨，环比持平。
• 调入量：178.60万吨，环比增加2.80万吨，增幅1.59%。
• 调出量：204.29万吨，环比增加23.71万吨，增幅13.13%。
• 锚地船舶：82艘，环比增加20艘，增幅33.18%。
• 库存：3057.20万吨，环比减少153.40万吨，降幅4.78%。

2. 产地动力煤价格

• 大同南郊5500大卡：506元/吨，环比上涨32元/吨。
• 内蒙古赤峰4000大卡：380元/吨，环比持平。
• 兖州6000大卡：850元/吨，环比上涨140元/吨。

3. 港口动力煤价格

• 秦皇岛5500大卡：611元/吨，环比持平。

4. 炼焦煤价格

• 山西古交2号焦煤：540元/吨，环比下跌20元/吨。
• 河北唐山焦精煤：1320元/吨，环比持平。
• 澳洲峰景煤矿硬焦煤：208美元/吨，环比上涨5美元/吨。
• 澳洲主焦煤京唐港库提价：1200元/吨，环比下跌30元/吨。

5. 国际能源价格

• 布伦特原油：63.90美元/桶，环比下跌0.88美元/桶，跌幅1.36%。
• 荷兰TTF天然气：11.40美元/百万英热，环比下跌0.65美元/百万英热，跌幅5.39%。

6. 海运费

• 国内主要航线平均海运费：35.83元/吨，环比上涨0.24元/吨，涨幅0.68%。

估值与建议

• 保险资金增量：关注保险资金配置变化，预期更青睐资源股。
• 核心推荐：动力煤弹性标的，依次为产地自西向东的标的，且低估值标的，如昊华能源。
• 投资建议：建议关注广汇能源等具备弹性的企业。

风险提示

1. 下游经济恢复进度不及预期，可能影响电力及钢铁需求。
2. 保供力度强于预期，可能导致煤炭供给超预期，煤价大幅下跌。

投资评级标准

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

相关研究

• 《港口库存仍处高位，煤价触底震荡运行》（2025-05-25）
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