20240830-天风证券-慕思股份-001323.SZ-经营韧性显现_分红+回购强化价值_4页_760kb

慕思股份公布2024年半年报，上半年收入2778亿元，同比增长96%，归母净利润373亿元，同比增长49%，扣非净利润361亿元，同比增长44%。Q2单季度收入1428亿元，同比下滑10%，归母净利润232亿元，同比下滑89%。

公司业务多品类协同发展，床品收入同比增长166%，毛利率提升至61.76%。渠道层面持续优化，新开发九项全屋定制产品，积极开展电商和跨境电商业务，其中电商业务增长3537%，跨境电商布局加速。

财务方面，上半年毛利率提升0.6个百分点至51.3%，销售费用率同比上升0.83个百分点。 此外，公司拟中期分红296亿元，覆盖率达79%，并计划回购12-24亿元，持续提升股东回报。

基于上半年高基数及经营环境变化，分析师调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为85亿、96亿和109亿元，对应13-10倍PE，维持“买入”评级。