20250822-东吴证券-平高电气-600312.SH-2025年中报点评_业绩符合预期_在手订单充沛增长潜力大_3页_460kb

平高电气（600312）2025年中报业绩符合市场预期，期内营业收入达57亿元，同比增长13%，归母净利润6.6亿元，同比增长24.6%。公司高压开关业务在国家电网招标中中标额同比增长86%，龙头地位稳固，毛利率持续提升。配电及国际业务保持增长，标准化和订单交付支撑未来增长。公司加大研发投入，优化费用结构，但经营性现金流净流出4.3亿元，主要因预付供应商款项。分析师维持“买入”评级，但下调2025-2027年净利润预测。风险包括特高压交付和原材料价格波动。