20220225-湘财证券-新材料行业周报_稀土价格不改强势_锂源及三元正极延续拉涨态势_17页_4mb

新材料行业周报总结

行业概况

2022年2月25日发布的湘财证券新材料行业周报指出，本周新材料行业整体呈现反弹态势，其中磁材及碳纤维板块涨幅最大，分别达到12.7%和11.62%，显著跑赢沪深300指数。其他板块如锂电材料、光伏材料及半导体材料也表现出较强的反弹能力，周涨幅分别为8.89%、8.95%和5.53%。面板材料板块涨幅较小，为3.48%。

核心内容

各板块表现

• 磁材：周涨幅12.70%，跑赢基准11.61pct，市盈率回升至40.3x。
• 碳纤维：周涨幅11.62%，跑赢基准10.54pct，市盈率回升至55.3x。
• 锂电材料：周涨幅8.89%，跑赢基准7.81pct，市盈率回升至61.8x。
• 光伏材料：周涨幅8.95%，跑赢基准7.86pct，市盈率回升至49.2x。
• 半导体材料：周涨幅5.53%，跑赢基准4.45pct，市盈率回升至62.1x。
• 面板显示材料：周涨幅3.48%，跑赢基准2.39pct，市盈率小幅回升至22.9x。

估值情况

• 仅碳纤维及面板材料板块估值仍明显低于长期历史中位数。
• 磁材、半导体材料估值位于长期中位水平附近，属合理区间。
• 锂电材料及光伏材料估值水平处于长期历史中位之上。

主要观点

稀土价格持续上涨

• 镨钕：氧化镨钕均价109.5万元/吨，周环比上涨6.83%；金属镨钕均价136万元/吨，周环比上涨7.94%。
• 重稀土：氧化镝均价3140元/公斤，周环比上涨2.28%；镝铁合金均价3130元/公斤，周环比上涨2.29%。氧化铽均价15000元/公斤，周环比上涨5.75%；金属铽均价18800元/公斤，周环比上涨5.62%。
• 钆铁合金：均价65万元/吨，周环比上涨12.07%。
• 钬铁合金：均价195.5万元/吨，周环比上涨7.42%。

成本与利润变化

• 铕铁硼磁材行业平均毛利因原料成本上涨而回落47.3%至8.71万元/吨，而金属镨钕毛利回升至2.55万元/吨。
• 钴价持续上涨，LME钴期货价格上涨2.51%，长江有色钴现货价格上涨3.67%。

锂电材料价格持续上涨

• 正极材料：三元正极原料端电池级电解钴价格上涨4.8%至53.45万元/吨；硫酸钴价格上涨0.92%至11万元/吨；电池级碳酸锂价格上涨11.73%至43.8万元/吨；氢氧化锂价格上涨14.09%至37.25万元/吨。
• 三元正极材料：NCM111、NCM523、NCM622价格分别上涨5.5%、5.78%和7.43%。
• LFP正极材料：正磷酸铁价格上涨4.44%至2.35万元/吨；磷酸铁锂价格上涨1.42%至14.3万元/吨。

电解液与负极材料

• 电解液：六氟磷酸锂维持高位平稳，DMC价格大幅下跌16.67%至7500元/吨。
• 负极材料：国产中端人造石墨和天然石墨价格均持平。

铜箔价格小幅上调

• 8um/电池级铜箔主流市场价格为105500-107500元/吨，6um/电池级铜箔为115500-117500元/吨，4.5um/电池级铜箔为137500-150500元/吨。
• 铜箔市场整体货源不足，短期内难以改善，高端产品仍供不应求。

半导体材料

• DRAM：价格周环比上涨2.23%，DIX指数上涨1.56%。
• NAND Flash：64Gb和32Gb价格分别上涨0.66%和0.43%。

关键信息

• 投资建议：建议关注稀土永磁板块，因政策推动需求增长预期提升，且估值进入历史合理区间；同时关注光伏装机增长对碳碳基复合材料需求的拉动，电动车发展对锂电材料市场容量的提升，以及半导体材料国产化进程带来的机会。
• 风险提示：包括价格下跌、景气度变动及政策变动等。

公司动态

• 天合光能：与双良硅材料签订210尺寸单晶硅片长单采购合同，预计2022-2024年采购金额合计为159.50亿元。
• 上海新阳：与博来电子签署增资协议，拓展半导体材料业务；同时与合肥新站高新区管委会签署投资合作协议，建设第二生产基地二期项目。
• 恩捷股份：与玉溪市政府等签署新能源电池全产业链项目合作协议，共同设立合资公司，推动新能源电池产业链建设。

总结

本周新材料行业整体表现良好，主要板块价格与估值均有所回升。稀土价格持续上涨，支撑磁材及正极材料价格上涨，但成本上升导致行业毛利有所回落。锂电材料、光伏材料及半导体材料价格也呈现上涨趋势，其中锂电材料和光伏材料估值偏高。投资建议中提到应关注政策推动下的需求增长板块及国产化趋势，同时提示价格、景气度及政策变动风险。公司动态方面，天合光能、上海新阳及恩捷股份均有重要合作及项目进展。