20171127-东方财富证券-食品饮料行业周报_乳制品集中度提升_关注相关行业龙头_12页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概览

本报告为2017年11月27日发布的食品饮料行业周报，重点分析了行业整体表现及乳制品细分领域的发展趋势，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

行业整体表现

• 上周市场表现：食品饮料行业整体下跌6.47%，白酒板块跌幅最大（-8.18%），但自年初以来食品饮料行业涨幅居首（52.53%）。
• 行业趋势：食品饮料行业景气度依然较高，预计2018年一季度春节旺季将带来直接利好，板块业绩稳健，适合布局。

乳制品行业趋势

• 市场表现：乳制品行业趋势好转，三四线城市及乡镇农村销量增长超预期。
• 行业分化：行业集中度提升，部分乳企凭借优质产品和营销渠道优势抢占市场份额。
• 重点企业表现：伊利、蒙牛、光明等乳企有望实现市场份额快速提升，建议重点关注。

关键信息

乳制品行业动态

• 行业集中度提升：随着消费升级，高端优质产品渠道下沉，行业集中度持续提高。
• 进口政策调整：自2017年12月1日起，多种婴幼儿配方奶粉进口暂定税率从20%降至零，有利于进口奶粉市场。
• 国内原奶价格：国内原奶价格稳中有升，11月8日主产区生鲜乳报价为3.50元/kg，同比上涨1.2%，环比上涨0.3%。
• 国际原奶价格：国际原奶价格整体略有下降，如恒天然全脂奶粉拍卖均价环比下降5.38%。

乳企市场表现

• 业绩增长：9家A股乳企中有6家在报告期内实现净利润同比增长，其中科迪乳业增长49.82%，伊利股份增长12.47%。
• 产品策略：科迪乳业凭借“原生100%纯牛奶”透明包装产品打开市场；伊利高端常温酸奶安慕希1-10月销售额超100亿元，三四线城市涨幅预计达40%。

配置建议

• 重点推荐：建议关注乳制品行业龙头，包括伊利股份（600887）、光明乳业（600597）。
• 投资逻辑：随着消费升级和渠道下沉，乳制品行业集中度提升，优质企业有望实现市场份额和业绩的快速增长。

风险提示

• 食品安全问题：食品安全仍是行业面临的重要风险。
• 经济增速下滑：若经济增速大幅下滑，可能对食品饮料行业产生负面影响。

重点关注公司

其他行业动态

• 公司并购与增持：金字火腿收购Novabay，克明面业完成员工持股计划，西王食品高管增持，先锋新材进军乳业。
• 产品策略：科迪乳业推出“网红牛奶”，美赞臣推出配方液态奶，以应对市场变化。
• 股东减持：涪陵榨菜股东拟减持789万股。
• 监管动态：特殊医学用途配方食品注册期延长，进口婴儿奶粉获宽限。

评级标准

• 股票评级：买入（+15%）、增持（+5%~+15%）、中性（-5%~+5%）、减持（-15%~ -5%）、卖出（-15%以上）。
• 行业评级：强于大市（+10%）、中性（-10%~+10%）、弱于大市（-10%以上）。

投资建议

• 短期策略：受市场情绪影响，上周食品饮料板块下跌，但长期趋势向好，建议关注板块调整机会。
• 长期布局：乳制品行业集中度提升，优质企业有望持续增长，重点推荐伊利股份和光明乳业。

免责声明

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