乳制品行业深度报告：乳制品行业产业链图谱解析_33页_3mb

乳制品行业深度报告总结

行业概况

中国乳制品行业是世界第二大市场，2021年市场规模达468,738亿元，过去五年复合年增长率（CAGR）为6%。行业呈现双寡头垄断格局，由伊利股份和蒙牛乳业主导，其他企业错位竞争。产业链条涵盖奶源供应、乳制品加工及终端销售，发展成熟且协调有序。

产业链分析

上游奶源：政策支持规模化养殖，奶牛存栏量和产量提升，但原奶阶段性过剩导致价格持续下行，利好乳企毛利率，但由于头部企业喷粉保存损失大，部分红利被抵消。中游加工：液态奶占主导（占比超90%），向高端化、多元化发展，乳企通过全产业链布局提升品质把控。下游销售：以线下渠道为主，线上渠道扩张；消费结构以液态乳为主，品质消费和高端化成趋势。

市场动态

短期：消费升级和节日消费（如中秋、国庆）提振需求，预计下半年原奶价格收窄，毛利改善。中长期：消费升级推动高端化，奶酪和低温奶成新增长点；人均消费量仍有较大提升空间，市场规模有望扩大。

竞争格局

• 常温奶：双寡头伊利和蒙牛市占率合计约80%。
• 低温奶：受运输半径限制，区域乳企占优，市场竞争区域割据。
• 奶酪：国产品牌如妙可蓝多崛起，市场集中度提升。
• 粉末：国产品牌份额恢复，进口增速放缓。

投资建议

重点推荐高端产品系列、奶酪赛道（随着“喝奶”向“吃奶”转变）和低温奶区域龙头。建议关注伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业等公司。

风险提示

消费者信心不足、原材料价格上行风险、食品安全风险可能导致行业增速放缓或毛利压力。