> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 山东烧碱与PVC市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了山东地区烧碱与PVC市场近期的表现、价格走势、库存情况、开工率变化以及下游采购情况，并结合市场策略与风险因素进行总结。同时，提供了多张图表，展示了不同时间段的价格与利润变化趋势。 --- ## PVC市场分析 ### 主要观点 - **期货价格与基差**：PVC主力收盘价为5050元/吨，较前一交易日下跌59元/吨。华东基差为-170元/吨，较前一交易日上涨39元/吨；华南基差为-100元/吨，较前一交易日上涨89元/吨。 - **现货价格**：华东电石法报价为4880元/吨，较前一交易日下跌20元/吨；华南电石法报价为4950元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。 - **生产利润**：PVC电石法生产毛利为-191元/吨，较前一交易日下跌139元/吨；乙烯法生产毛利为-1048元/吨，较前一交易日上涨162元/吨；出口利润为80.1美元/吨，较前一交易日上涨4.9美元/吨。 - **库存与开工率**：PVC厂内库存为32.5万吨，较前一周期下降1.5万吨；社会库存为54.8万吨，较前一周期上升0.6万吨。电石法开工率为77.84%，较前一周期下降4.03%；乙烯法开工率为48.74%，较前一周期上升3.32%；整体开工率为68.77%，较前一周期下降1.74%。 - **下游订单**：生产企业预售量为71.4万吨，较前一周期上升3.8万吨。 - **市场影响因素**：工信部将PVC纳入重点能效监察行业范围，对供应端情绪影响较大。出口订单保持韧性，印度暂免进口关税至6月底，对出口采购有积极影响。电石法开工率下降，乙烯法成本支撑仍较强，但开工率较低。社会库存处于高位，但随着供应检修和出口订单增加，库存压力或缓解。 ### 图表要点 - **图1、图2**：PVC电石法华东与华南价格走势，显示价格逐步下降趋势。 - **图3、图4**：PVC华东与华南基差波动，基差为负，表明现货价格低于期货价格。 - **图5、图6、图7**：PVC区域价格对比，华东与华南价格相对较低，西北价格较高。 - **图8、图9、图10**：PVC整体及电石法、乙烯法开工率下降，乙烯法产能利用率较低。 - **图11、图12**：PVC进口与出口利润变化，进口利润持续为负，出口利润有所波动但保持正值。 - **图13、图14、图15、图16**：山东与西北地区氯碱综合利润变化，山东烧碱利润稳定，西北烧碱利润波动较大。 - **图17、图18、图19、图20**：液氯价格、外购电石PVC利润、乙烯法利润变化，显示利润波动较大。 - **图35、图36、图37、图38**：PVC注册仓单及跨期价差，显示仓单数量增加，价差波动。 --- ## 烧碱市场分析 ### 主要观点 - **期货价格与基差**：SH主力收盘价为2042元/吨，较前一交易日上涨17元/吨；山东32%液碱基差为-158元/吨，较前一交易日下降23元/吨。 - **现货价格**：山东32%液碱报价为603元/吨，较前一交易日下降2元/吨；山东50%液碱报价为1020元/吨，较前一交易日持平。 - **生产利润**：山东烧碱单品种利润为885元/吨，较前一交易日下降6元/吨；氯碱综合利润（0.8吨液氯）为375.7元/吨，较前一交易日下降46.3元/吨；氯碱综合利润（1吨PVC）为-87.34元/吨，较前一交易日下降26.25元/吨。 - **库存与开工率**：液碱工厂库存为57.23万吨，较前一周期上升0.07万吨；片碱工厂库存为2.22万吨，较前一周期下降0.82万吨。烧碱开工率为81.00%，较前一周期下降1.50%。 - **下游开工**：氧化铝开工率为77.16%，较前一周期上升0.86%；印染华东开工率为51.31%，保持稳定；粘胶短纤开工率为87.73%，较前一周期下降0.87%。 - **市场影响因素**：山东主力下游氧化铝厂上调采购价，带动现货价格坚挺。烧碱供应端维持高开工，但山东地区检修较多，供应收缩预期增强。非铝行业需求有所回升，但整体采购节奏理性。 --- ## 市场策略 ### PVC - **单边策略**：震荡。 - **跨期策略**：V09-01逢低正套。 - **跨品种策略**：无。 ### 烧碱 - **单边策略**：震荡。 - **跨期策略**：SH07-09逢低正套。 - **跨品种策略**：无。 --- ## 风险提示 ### PVC - 地缘冲突变动。 - 宏观政策扰动。 - 装置检修动态。 ### 烧碱 - 地缘冲突变动。 - 出口订单执行情况。 - 装置检修动态。 - 下游采购节奏。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点和结论仅为当日判断，可能与后续报告不一致。 - 报告内容仅作参考，投资者需自行判断。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得复制、转载或修改。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院**：华泰期货研究院