20260617-华泰期货-氯碱日报_山东烧碱主力下游再次提高采购价_12页_2mb

山东烧碱与PVC市场分析总结

核心内容

本报告分析了山东地区烧碱与PVC市场的最新动态，涵盖价格变化、库存与开工情况、生产利润及市场供需状况。同时，提供了相关图表数据以辅助分析。

主要观点

PVC市场

• 供需状况：PVC市场整体呈现供需双弱态势，高库存与弱需求持续存在。
• 供应端：电石法开工率因计划内检修有所下降；乙烯法开工率虽有小幅回升，但仍处于低位。
• 成本端：乙烯价格回落，乙烯法亏损有所缓解；电石价格走低，电石法利润承压。
• 需求端：内需下游制品进入淡季，采购意愿不强；出口签单量环比走强，但出口价格下跌，后续进口需求预期转弱。
• 库存变化：社会库存小幅去化，但绝对水平仍高于往年；厂内库存压力有所缓解。
• 政策影响：国家发改委等部门发布节能降碳改造攻坚三年行动通知，后续需关注煤电成本变化。

烧碱市场

• 价格变化：山东主力下游连续5次上调采购价至615元/吨，带动现货价格小幅企稳反弹。
• 供应端：山东氯碱企业检修对价格形成支撑，厂内库存压力缓解；部分检修装置逐步回归，需关注负荷变动。
• 需求端：山西安全督察影响氧化铝开工率，非铝端印染与粘胶短纤开工小幅提升，以刚需采购为主。
• 利润变化：山东外购电烧碱利润为-142.91元/吨；山东外购电氯碱利润为7.09元/吨，显著提升。
• 库存变化：液碱工厂库存小幅下降，片碱工厂库存小幅上升。

关键信息

PVC价格与基差

• 期货价格：PVC主力收盘价为4637元/吨，较前一交易日下跌55元/吨。
• 华东基差：-157元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。
• 华南基差：3元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。
• 现货价格：华东电石法报价4480元/吨，较前一交易日下跌70元/吨；华南电石法报价4640元/吨，较前一交易日下跌60元/吨。

PVC生产利润

• 电石法利润：-257元/吨，较前一交易日上涨121元/吨。
• 乙烯法利润：-557元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。
• 山东氯碱综合利润：-587.36元/吨，较前一交易日下跌129元/吨。
• 西北氯碱综合利润：260.81元/吨，较前一交易日下跌99元/吨。
• 出口利润：-15.86美元/吨，较前一交易日下跌0.56美元/吨。

PVC库存与开工

• 厂内库存：28.9万吨，较前一交易日下降0.7万吨。
• 社会库存：51.9万吨，较前一交易日下降0.8万吨。
• 电石法开工率：76.03%，较前一交易日下降0.10%。
• 乙烯法开工率：43.01%，较前一交易日上涨3.18%。
• 整体开工率：65.83%，较前一交易日上涨0.91%。

烧碱价格与基差

• 期货价格：SH主力收盘价为1858元/吨，较前一交易日下跌7元/吨。
• 山东32%液碱基差：170元/吨，较前一交易日上涨7元/吨。
• 现货价格：山东32%液碱报价649元/吨；山东50%液碱报价1025元/吨，较前一交易日上涨5元/吨。

烧碱生产利润

• 外购电烧碱利润：-142.91元/吨，较前一交易日持平。
• 外购电氯碱利润：7.09元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。

烧碱库存与开工

• 液碱工厂库存：49.47万吨，较前一交易日下降1.03万吨。
• 片碱工厂库存：3.31万吨，较前一交易日上涨0.21万吨。
• 烧碱开工率：79.30%，较前一交易日下降1.00%。
• 下游开工：
  • 氧化铝：77.81%，较前一交易日下降0.09%。
  • 印染华东：50.69%，较前一交易日持平。
  • 粘胶短纤：88.28%，较前一交易日上涨2.20%。

策略建议

• PVC：
  • 单边：震荡
  • 跨期：观望
  • 跨品种：无
• 烧碱：
  • 单边：震荡
  • 跨期：观望
  • 跨品种：无

风险提示

• PVC：
  • 地缘冲突变动
  • 宏观政策扰动
  • 装置检修动态
• 烧碱：
  • 地缘冲突变动
  • 出口订单执行情况
  • 装置检修动态
  • 下游采购节奏

图表说明

• 图1-图38：涵盖PVC与烧碱的价格、基差、库存、开工率、利润等关键指标的图表数据，用于辅助市场分析与趋势判断。
• 资料来源：隆众、华泰期货研究院、同花顺

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

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