> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 山东烧碱与PVC市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了山东地区烧碱与PVC市场的最新动态，涵盖价格变化、库存与开工情况、生产利润及市场供需状况。同时，提供了相关图表数据以辅助分析。 ## 主要观点 ### PVC市场 - **供需状况**：PVC市场整体呈现供需双弱态势，高库存与弱需求持续存在。 - **供应端**：电石法开工率因计划内检修有所下降；乙烯法开工率虽有小幅回升，但仍处于低位。 - **成本端**：乙烯价格回落，乙烯法亏损有所缓解；电石价格走低，电石法利润承压。 - **需求端**：内需下游制品进入淡季，采购意愿不强；出口签单量环比走强，但出口价格下跌，后续进口需求预期转弱。 - **库存变化**：社会库存小幅去化，但绝对水平仍高于往年；厂内库存压力有所缓解。 - **政策影响**：国家发改委等部门发布节能降碳改造攻坚三年行动通知，后续需关注煤电成本变化。 ### 烧碱市场 - **价格变化**：山东主力下游连续5次上调采购价至615元/吨，带动现货价格小幅企稳反弹。 - **供应端**：山东氯碱企业检修对价格形成支撑，厂内库存压力缓解；部分检修装置逐步回归，需关注负荷变动。 - **需求端**：山西安全督察影响氧化铝开工率，非铝端印染与粘胶短纤开工小幅提升，以刚需采购为主。 - **利润变化**：山东外购电烧碱利润为-142.91元/吨；山东外购电氯碱利润为7.09元/吨，显著提升。 - **库存变化**：液碱工厂库存小幅下降，片碱工厂库存小幅上升。 ## 关键信息 ### PVC价格与基差 - **期货价格**：PVC主力收盘价为4637元/吨，较前一交易日下跌55元/吨。 - **华东基差**：-157元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。 - **华南基差**：3元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。 - **现货价格**：华东电石法报价4480元/吨，较前一交易日下跌70元/吨；华南电石法报价4640元/吨，较前一交易日下跌60元/吨。 ### PVC生产利润 - **电石法利润**：-257元/吨，较前一交易日上涨121元/吨。 - **乙烯法利润**：-557元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。 - **山东氯碱综合利润**：-587.36元/吨，较前一交易日下跌129元/吨。 - **西北氯碱综合利润**：260.81元/吨，较前一交易日下跌99元/吨。 - **出口利润**：-15.86美元/吨，较前一交易日下跌0.56美元/吨。 ### PVC库存与开工 - **厂内库存**：28.9万吨，较前一交易日下降0.7万吨。 - **社会库存**：51.9万吨，较前一交易日下降0.8万吨。 - **电石法开工率**：76.03%，较前一交易日下降0.10%。 - **乙烯法开工率**：43.01%，较前一交易日上涨3.18%。 - **整体开工率**：65.83%，较前一交易日上涨0.91%。 ### 烧碱价格与基差 - **期货价格**：SH主力收盘价为1858元/吨，较前一交易日下跌7元/吨。 - **山东32%液碱基差**：170元/吨，较前一交易日上涨7元/吨。 - **现货价格**：山东32%液碱报价649元/吨；山东50%液碱报价1025元/吨，较前一交易日上涨5元/吨。 ### 烧碱生产利润 - **外购电烧碱利润**：-142.91元/吨，较前一交易日持平。 - **外购电氯碱利润**：7.09元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。 ### 烧碱库存与开工 - **液碱工厂库存**：49.47万吨，较前一交易日下降1.03万吨。 - **片碱工厂库存**：3.31万吨，较前一交易日上涨0.21万吨。 - **烧碱开工率**：79.30%，较前一交易日下降1.00%。 - **下游开工**： - 氧化铝：77.81%，较前一交易日下降0.09%。 - 印染华东：50.69%，较前一交易日持平。 - 粘胶短纤：88.28%，较前一交易日上涨2.20%。 ## 策略建议 - **PVC**： - 单边：震荡 - 跨期：观望 - 跨品种：无 - **烧碱**： - 单边：震荡 - 跨期：观望 - 跨品种：无 ## 风险提示 - **PVC**： - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 - **烧碱**： - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 ## 图表说明 - **图1-图38**：涵盖PVC与烧碱的价格、基差、库存、开工率、利润等关键指标的图表数据，用于辅助市场分析与趋势判断。 - **资料来源**：隆众、华泰期货研究院、同花顺 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。 - 报告观点和结论仅反映发布当日的判断，可能随时间变化。 - 报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议。 - 报告版权归属华泰期货有限公司所有，未经许可不得使用。 ## 公司总部 - **地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **邮编**：510000 - **电话**：400-628-0888 - **网址**：www.htfc.com