20240403-太平洋-百融云-W-06608.HK-百融云-W2023年年报点评_业绩持续兑现_费用管理得当_4页

百融云-W（06608）2023年年度报告点评显示，业绩持续强劲增长，收入和利润同比增长显著。2023年实现营业收入2681亿元，同比增加305.1%，归母净利润340亿元，同比增幅达420.6%。毛利率和净利率分别提升至72.91%和12.51%，体现了良好的费用管理水平。

在业务方面，MaaS业务表现突出，收入达891亿元，同比增长173.3%，核心客户数量增长139.0%至213家，留住率保持高位，客户满意度提升。BaaS金融行业云推动资产交易规模近翻倍，增长93.34%，但保险行业云收入增速放缓，受监管影响。

公司严格管理费用，研发支出增加24.7%，一般及行政支出下降3.96%，销售及管理支出大增36.75%。减值计提增加8.0亿元，主要为商誉减值。

投资建议维持“买入”评级，目标价1108港元。预计2024-2026年营收年复合增长率15.55%，归母净利润增速12.55%。风险包括宏观经济波动、核心客户流失和监管收紧。

总体而言，百融云-W凭借AI赋能和业务创新，保持强劲增长潜力，但需关注相关风险因素。