20230426-国金证券-广联达-002410.SZ-持续投入研发_打造建筑行业AI能力_4页_807kb

公司财务业绩与点评

一季报数据

• 2023Q1收入：13亿元，同比增长1579%。
• 归母净利润：12亿元，同比增长101%。
• 扣非归母净利润：0.94亿元，同比基本持平。
• 收入增速放缓：1579%的同比增速相较历史有所下滑，公司全面布局数字建筑领域，后续造价、施工及设计业务将持续贡献增量。

费用分析

• 销售费用同比增长1933%、管理费用增长1124%、研发费用增长3438%，研发投入持续加大，对利润释放有一定影响。

数字建筑与AI战略

1. 数字基建一体化解决方案：发布无感互通技术，实现BIM与GIS融合，打通设计、算量、施工全流程，支持精准管控。
2. AI能力提升：开发交互式生成技术、大模型技术用于造价与算量，强排工具正式验证，劳务人脸识别终端量产，CV算法集成至施工平台。
3. 行业AI赋能：围绕建筑语言、BIM模型、图像等数据，打造行业专属AI能力，支撑关键业务增长。

盈利预测与评级

• 营收预测：2023-2025年收入分别为84.34亿、106.53亿、131.60亿。
• 归母净利润：12.46亿、15.89亿、20.1亿。
• 估值：当前股价对应2023-2025年PS分别为9x、7x、5x。
• 评级：维持“买入”建议，目标价区间未明确。

风险提示

• 下游景气度不及预期；
• 基建与施工业务拓展不及预期；
• 市场竞争加剧风险。

公司基本面趋势

投资建议

• 重点布局数字建筑与AI领域，看好长期成长性；
• 当前估值PS为7x、5x，维持买入评级。