20170717-安信证券-有色金属行业动态分析_坚定看好电解铝供改政策贯彻落实_15页_1mb

有色金属行业动态分析总结

核心内容

2017年7月17日的有色金属行业分析报告聚焦于电解铝供给侧改革、稀土价格走势、钴与锂市场、磁材股、基本金属及贵金属表现。报告强调了政策推动、供需变化和市场预期对行业的影响，并提供了具体的投资建议和风险提示。

主要观点

电解铝供给侧改革

• 电解铝供改政策贯彻落实卓有成效，预计违规产能关停将在下半年接连落实，有利于铝基本面的反转和估值重估。
• 新疆嘉润、东方希望、山东魏桥、山东信发等企业陆续减产，显示出政策执行力度。
• 建议关注神火股份、云铝股份、中国铝业、中孚实业等标的。

稀土市场

• 稀土价格整体上涨，主要由于供给侧改革、国储收储及新能源汽车需求增长。
• 稀土打黑政策逐步常态化，对行业基本面形成支撑。
• 建议关注厦门钨业、盛和资源、广晟有色和北方稀土等标的。

磁材股

• Model 3技术路线转向稀土永磁电机，将带动汽车用磁材需求增长。
• 稀土价格持续上涨推动磁材毛利率提升。
• 建议关注中科三环、正海磁材、宁波韵升等标的。

钴板块

• 新能源车产销逐步走强，钴需求持续改善。
• 钴供需维持紧平衡，预计下半年钴价向好。
• 建议关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美等标的。

锂板块

• 全球锂供需维持紧平衡，锂价有望保持强势。
• 钴价上涨对锂价形成支撑，但估值弹性受限。
• 建议关注天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、融捷股份等标的。

铝加工白马

• 铝加工下游需求强劲，产能持续释放，估值处于历史低位。
• 建议关注明泰铝业、亚太科技、南山铝业、利源精制、银邦股份等标的。

基本金属

• 基本金属整体表现良好，伦镍涨幅居前。
• 美元走弱、国内经济企稳推动基本金属上涨。
• 建议关注铝、铜、锌相关龙头企业。

贵金属

• 黄金和白银价格下跌，受经济走暖和美联储政策预期影响。
• 建议关注新能源、钴、锂、磁材等相关标的。

关键信息

市场表现

• 上周有色板块上涨3.0%，上证综指上涨0.3%。
• 基本金属中，伦镍上涨7.3%，伦铜上涨1.7%，伦铝下跌0.5%。
• 贵金属中，黄金下跌0.7%，白银下跌2.5%。

价格与库存

• 氧化铝价格受清理违规产能影响，短期承压。
• 钴价格下跌2.9%，但预计下半年将回升。
• 锌冶炼加工费持稳，市场货源较前期略显宽松。

宏观动态

• 美国6月CPI创9个月最低，打击经济持续增长信心。
• 美联储褐皮书指出经济温和扩张，工资压力回升。
• 中国6月进出口数据好于预期，财政收入、支出双双大涨。

风险提示

• 美国加息进程加速。
• 国内需求低迷。
• 电解铝供给侧改革低于预期。

投资建议

重点关注

• 新能源相关：钴、锂、磁材。
• 铝行业：电解铝供改、铝加工白马。
• 基本金属：铜、锌、镍。
• 小金属：关注锆英砂、氧化镨、氧化钕等。

推荐标的

• 钴板块：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美。
• 锂板块：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、融捷股份。
• 磁材板块：正海磁材、中科三环、宁波韵升。
• 铝加工白马：明泰铝业、亚太科技、南山铝业、利源精制、银邦股份。
• 铝行业：神火股份、云铝股份、中国铝业、中孚实业。
• 铜：江西铜业、洛阳钼业、云南铜业、铜陵有色。
• 锌：驰宏锌锗、西藏珠峰、中金岭南。
• 稀土：厦门钨业、盛和资源、广晟有色、北方稀土。

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