20170824-东北证券-有色金属行业动态报告_坚定看好稀土_电解铝_锌板块投资机会_16页_1mb

报告摘要

有色金属行业动态报告总结

核心内容概览

本报告发布于2017年8月24日，对有色金属行业进行了深入分析，重点聚焦于稀土、电解铝、锌等板块的投资机会。整体观点认为，有色金属行业具有良好的发展前景，特别是稀土、电解铝和锌板块，建议投资者重点关注。

主要观点

稀土板块：
- 稀土价格持续上涨，尚未见顶，上涨空间仍然存在。
- 供需缺口明显，政策面刺激是引导而非打压，尚处于市场调节阶段。
- 市场情绪“热而不狂”，参考“镝”的价格涨幅，预期稀土价格将继续走高。
- 推荐标的：厦门钨业、北方稀土（轻稀土龙头）、中科三环（稀土永磁板块龙头）。
锌板块：
- 环保整治导致锌精矿短缺，逐步传导至锌锭短缺。
- 云贵川等地小型铅锌矿关停较多，预计下半年锌矿产量下滑。
- 电镀锌产能有限，对锌需求影响不大，供给减少是主因。
- 长期看好锌价上涨，推荐标的：驰宏锌锗、中金岭南。
电解铝板块：
- 山东电解铝去产能取得实质性进展，关停产能超30%。
- 供给侧改革执行力度增强，关注云铝股份、中国铝业。
- 铝产量有所回升，但环保限产仍在继续，预计未来铝供应将逐步减少。
铜板块：
- 全球铜矿供给增速下降，铜需求保持增长，未来3年将出现短缺。
- 嘉能可关闭赞比亚铜钴矿项目，影响全球铜供应。
- 关注云南铜业、江西铜业、铜陵有色。
贵金属板块：
- 黄金价格受美元走弱影响，存在波段机会，但长期大幅上涨概率较低。
- 推荐标的：中金黄金、山东黄金、紫金矿业。
小金属板块：
- 钴、锂、钛等小金属价格表现较好，尤其是钴。
- 新能源汽车产业链复苏带动三元动力电池材料需求，钴金属行情可期。
- 推荐标的：洛阳钼业、格林美、寒锐钴业。

关键信息

板块表现：申万有色板块本周周涨幅为-5.27%，表现弱于大盘。
个股表现：
- 涨幅前五：江粉磁材（+24.13%）、三超新材（+13.73%）、中兵红箭（+6.95%）、建新矿业（+5.15%）、四通新材（+5.10%）。
- 跌幅前五：银河磁体（-14.45%）、广晟有色（-14.76%）、常铝股份（-15.83%）、云铝股份（-16.89%）、中孚实业（-20.10%）。
估值情况：本周板块市盈率为70.91，市净率为3.51，均出现环比上涨。
行业动态：
- 山东宏桥关停268万吨电解铝产能，占其总产能的30%以上。
- 印度铝土矿产量预计在2017年达到2610万吨，同比增长18%。
- 嘉能可考虑收购力拓集团旗下的太平洋铝业，涉及金额约10亿美元。
- 山西铝矾土在十九大和全运会期间将全部停产。
- 中国铝业拟投资5亿美元于几内亚铝土矿项目。
- 北方稀土上半年归母净利润达1.12亿，同比大幅增长258.27%。

板块	推荐公司	投资评级
稀土	厦门钨业、北方稀土、中科三环	买入
铝供给去产能	云铝股份、中国铝业	买入
钴板块	洛阳钼业、格林美、寒锐钴业	买入
锌金属板块	驰宏锌锗、中金岭南	买入

行业趋势展望

稀土：价格持续上涨，供需关系紧张，政策引导积极，推荐关注稀土永磁板块。
电解铝：供给侧改革持续推进，产能逐步减少，关注去产能执行情况。
锌：环保整治影响供给，锌价有望上涨，重点关注相关受益企业。
铜：全球供应短缺预期增强，未来3年铜供需将逐步失衡，关注国内铜企。
贵金属：黄金存在波段机会，但长期大幅上涨概率较低。
小金属：钴、锂、钛等价格表现较好，新能源汽车产业链带动需求增长。

总结

本报告对有色金属行业进行了全面分析，认为稀土、电解铝和锌板块具有较大的投资机会。政策支持、环保整治、供给侧改革等因素推动了行业基本面改善，建议投资者重点关注厦门钨业、北方稀土、中科三环、云铝股份、中国铝业、驰宏锌锗、中金岭南等公司。同时，报告也提醒投资者关注行业波动及市场风险。

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