2017-有色金属行业动态报告：基本面未变，长期看好电解铝、稀土板块机会-20170816-东北证券-15页-1mb

行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了有色金属行业在2017年8月的市场表现及未来趋势，重点聚焦于电解铝、稀土、贵金属等细分领域。

主要观点

1. 电解铝行业

• 去产能超预期：山东发改委责令山东魏桥和信发关停321万吨电解铝产能，占山东总产能的28%，超出市场预期。
• 供给侧改革：电解铝行业集中度高，易于统筹去产能，政策推动将有助于铝价上涨。
• 长期看好：预计电解铝价格将有较大上涨空间，推荐关注云铝股份和中国铝业。

2. 稀土板块

• 价格快速拉升：氧化镨钕最新报价达50万元/吨，年初至今上涨超80%。
• 三因素共振：供需缺口、补库存、政策面刺激共同推动稀土价格上涨。
• 轻稀土领涨：轻稀土价格涨幅较大，重稀土跟随上涨。
• 投资建议：推荐关注北方稀土、厦门钨业、中科三环等龙头标的。

3. 贵金属板块

• 黄金小幅反弹：COMEX黄金本周上涨0.69%，主要受美朝局势影响，避险情绪升温。
• 波段机会：黄金波段机会可期，但出现周期性大幅上涨的概率较小。
• 关注标的：中金黄金、山东黄金、紫金矿业。

关键信息

市场表现

• 板块整体表现：申万有色板块周涨幅-2.85%，表现弱于大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：江粉磁材（+33.27%）、中孚实业（+17.30%）、盛和资源（+16.36%）、广晟有色（+15.48%）、云铝股份（+12.63%）。
  • 跌幅前五：格林美（-14.02%）、洛阳钼业（-14.99%）、新华龙（-15.13%）、云海金属（-16.23%）、洛阳钼业（-16.87%）。

估值情况

• 市盈率：本周板块市盈率为69.39，周环比下降3.93%。
• 市净率：本周板块市净率为3.44，周环比下降3.91%。

基本金属价格及库存

• 价格微涨：LME期铜、期铅、期铝、期锌价格均微涨，其中铝和锌涨幅较大。
• 库存去化：铅、锌、铝库存逐步减少，显示市场供需偏紧。

稀土和小金属价格

• 稀土价格：氧化镨钕、氧化钕、氧化镨等价格均有显著上涨。
• 小金属：钴、锂等价格维持上涨趋势，其中钴涨幅较大。

推荐关注标的

行业分析

电解铝

• 产能去化：山东魏桥和信发关停321万吨产能，显示政府去产能决心。
• 价格预期：预计铝价将有较大上涨空间，主要受供给减少、环保限产等因素影响。

稀土

• 价格驱动：供需缺口、补库存、政策刺激是推动稀土价格上涨的主要因素。
• 市场情绪：稀土市场情绪“热而不狂”，预计价格仍将持续上涨。
• 投资建议：回调期间是买入“轻稀土”龙头的良机。

贵金属

• 黄金反弹：受避险情绪和美元走弱影响，金价小幅反弹。
• 投资机会：黄金波段机会可期，但大幅上涨可能性较小。

近期资讯

• 山东魏桥和信发关停产能：政府强力推进去产能政策，影响铝价走势。
• 精炼锌产量下滑：受环保核查影响，7月份产量环比下降4.6%。
• 秘鲁产量变化：上半年铜、锌、铁矿石和钼产量上升，其他金属产量下降。
• 公司动态：盛屯矿业营收大幅增长，西部矿业终止收购锂业资产。

分析师简介

• 唐凯：东北证券钢铁有色行业分析师，2年证券从业经验。
• 杨坤河：东北证券钢铁有色行业分析师，5年金属矿产行业经验。
• 邱培宇：东北证券有色新材料行业分析师，新材料领域撰稿人。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。
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以上总结涵盖了报告的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解有色金属行业在2017年8月的市场动态与投资建议。