20231118-五矿期货-锌周报_下游消费偏弱_锌锭预期增加_29页_1mb

锌周报2023年11月18日

1. 周度评估及策略推荐

◆ 周度要点小结

• 价格方面： 上周锌价冲高回落，伦锌收跌0.6%至2559美元/吨；沪锌主力收跌1.1%至21430元/吨。内外盘持仓均有下滑，但内盘期价基差趋稳。
• 库存方面： LME及上海期货交易所（SHFE）锌库存均显著增加，社会库存亦上行，与上半周出货不畅有关。
• 供应端： 国内外锌精矿加工费下行，冶炼利润收窄；嘉能可、俄罗斯铜业等计划复产和新投产产能。
• 需求端： 镀锌、压铸锌合金开工率下降，氧化锌小幅回升。
• 总结与展望： 先前宏观刺激与矿端减产预期或已被部分消化，下游消费疲软及未来锌锭供应增加压力，或导致短期价位震荡偏弱。

◆ 交易策略建议

• 总体观点： 下游偏弱与潜在供给增加构成压力，短趋势向下，建议短期观望。
• 具体策略： 避免单边操作及套利操作。

◆ 锌产业链图示与数据

• 锌产业链结构：从原矿到深加工产品，涵盖采选、冶炼、镀锌、压铸、基建、汽车、家电等多个领域。
• 重点数据：
  • LME、SHFE库存均有所增长。
  • 锌精矿加工费（国内/进口）继续下行。
  • 镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率变动。
  • 国内外精炼锌产量环比增长。

◆ 媒体

1. Gist of the market structure.
2. Price spreads and basis analysis.
3. Inventory levels and trends.
4. Supply and cost indicators.
5. Demand assessment.

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