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锌市场总结：社库累库，价格承压下行

核心内容

2025年6月10日，锌市场整体呈现疲软态势，价格承压下行。国内与国际锌价均出现下跌，沪锌主力与伦锌3M电子盘分别下跌2.12%和0.95%。市场供需关系、库存变化及宏观经济数据共同影响了锌价走势。

主要观点

• 价格走势：锌价在国内外市场均出现下跌，反映出市场对需求疲软和供应增加的担忧。
• 库存变化：社库（社会库存）累库，表明市场供应压力增大，对价格形成下行支撑。
• 市场情绪：锌趋势强度为-1，处于偏弱状态，显示市场整体看空情绪。
• 成本与利润：锌锭现货进口盈亏为-443.38元/吨，显示进口成本较高，对价格形成压力。同时，进口提单溢价下降5美元/吨，表明市场对进口锌的预期有所降温。

关键信息

价格与成交量数据

升贴水情况

库存与现货数据

宏观经济背景

• CPI与PPI数据：中国5月CPI同比降0.1%，环比由增转降；PPI同比降幅扩大至3.3%，显示经济复苏乏力。
• 进出口数据：中国5月按美元计出口同比增长4.8%，进口下降3.4%。其中，稀土出口量环比增长近23%，大豆进口量环比增长129%，创历史新高；煤炭和石油进口量则下降，反映出能源需求疲软。

市场展望

锌市场短期内面临价格下行压力，主要受社库累库、进口成本高企及宏观经济疲软的影响。随着全球经济复苏预期减弱，锌价可能继续承压。建议投资者密切关注宏观经济数据及库存变化，合理评估市场风险。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
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