深度报告-20250218-华源证券-四川路桥-600039.SH-深耕川渝经济圈_聚焦主业开拓增长新篇章_27页_1mb

四川路桥（600039）是一家深耕川渝经济圈的基础建设企业。自2020年以来，公司股价累计涨幅达26743%，显著跑赢市场，主要得益于业务扩张和控股股东增持。2024年7月至今，随着“8·21”山洪事件影响消退及新领导班子履职，公司业绩出现回升趋势，预计2026年实现归母净利润95.38亿元，同比增长1044%。此次调整体现出公司对非核心业务的优化和资源聚焦，有助于提高运营效率。

公司主要聚焦公路施工、高速公路运营及新能源业务。四川省“十四五”规划期间，基础设施投资保持快速增长，2016年至2023年公路投资CAGR达108.9%。作为省内龙头，四川路桥依托省内项目资源，并借助蜀道集团的资源整合模式，提升了项目收益和主营业务的竞争力。尽管近期经济环境存在不确定性，但公司在调整中展现出良好的发展潜力。根据盈利预测，公司预计2024至2026年归母净利润增速分别为-1094%、+771%、+1044%，且由于优化资产结构，盈利能力有望持续改善。

注意：本报告仅供参考，不构成投资建议。投资决策需基于独立分析和判断，投资者应自行承担风险。