深度报告-20240701-天风证券-四川路桥-600039.SH-当前时点_怎么看四川路桥的投资价值__22页_2mb

四川路桥（600039）为建筑装饰/基础建设行业的公司，维持“买入”评级，目标价977元。报告指出，蜀道集团通过高持股比例（截至2024年4月为79.25%）与高分红政策（2022-24年分红比例不低于50%），构建独特发展模式，支撑公司长期增长。传统工程业务受省内基建投资支撑，占营收90%以上，新签订单持续增长。新业务方面，清洁能源发电（装机54GW，潜在利润94亿元）与矿业板块（如阿斯马拉铜矿、库鲁里钾盐矿）正稳步推进，预计未来贡献利润弹性。当前股价对应6月28日PE为73倍，虽估值偏高，但考虑四川基建高景气、新业务进展及高分红，维持“买入”建议。

风险提示包括原材料价格波动、基建投资不及预期、新能源发展缓慢及资产注入延迟。