> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场分析总结 ## 核心内容概述 本期尿素市场整体呈现震荡走势，新单成交有所放缓，但部分厂家通过降价吸引订单，成交情况有所好转。农需与局部出口订单持续进行中，出口政策的灵活调整成为市场关注重点。国内供应端尿素开工率维持高位，产能利用率小幅提升，厂内库存和港口库存均出现累库趋势，但速度有所放缓。需求端方面，农业追肥局部跟进，对尿素有一定支撑，但复合肥开工率小幅下降，三聚氰胺开工率有所回升，终端对原料尿素维持刚需采购。 当前出口利润仍存，预计出口窗口期内备货叠加夏季用肥需求，将对尿素价格形成支撑。后市需关注出口预期兑现情况及下游采购节奏。策略上建议采取震荡策略，跨期方面可考虑UR09-01逢低正套，跨品种策略暂无。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：尿素主力合约价格小幅上涨，山东、河南、江苏等地小颗粒尿素市场价略有波动，部分区域价格出现下降。 - **价差变化**：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所调整，反映出不同合约间的价格变化趋势。 - **基差情况**：山东、河南、江苏尿素主连基差均呈现负值，但幅度略有缩小。 - **出口利润**：出口利润持续上升，对尿素价格形成支撑，需关注出口订单的兑现情况。 - **库存情况**：厂内库存和港口库存均出现累库，但增速放缓，显示市场供应压力有所缓解。 --- ## 关键信息 ### 价格与价差 - **尿素主力收盘价**：1735元/吨（+7） - **小颗粒市场价**： - 山东：1770元/吨（-10） - 河南：1780元/吨（+0） - 江苏：1810元/吨（-10） - **出口利润**：633.4元/吨（+13.7） - **价差变化**： - 1-5价差：小幅调整 - 5-9价差：小幅调整 - 9-1价差：小幅调整 ### 上游供应 - **产能利用率**：截至2026-07-12，企业产能利用率90.39%（+0.37%） - **厂内库存**：123.6万吨（+3.6） - **港口库存**：18.0万吨（+2.7） - **生产成本**：略有上升预期 - **生产利润**：-5.0元/吨（-10.0） ### 下游需求 - **复合肥开工率**：29.80%（-1.96%） - **三聚氰胺开工率**：60.63%（+3.0%） - **待发订单天数**：5.06日（-0.2） - **出口订单情况**：出口采购订单进行中，巴西和东南亚大颗粒CFR价格有所波动。 ### 尿素库存 - **厂内库存**：123.6万吨（+3.6） - **港口库存**：18.0万吨（+2.7） - **广东社会库存**：略有变化 - **广西社会库存（周）**：小幅波动 --- ## 风险提示 - **出口政策变动**：可能影响出口订单的兑现及价格走势。 - **下游采购情绪**：若采购意愿减弱，可能对价格形成压力。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 --- ## 投资咨询业务资格 - **证监许可【2011】1289号** --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不同时期可能有变化。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 未经许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。 --- ## 公司总部 - **地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com