20260710-华泰期货-尿素日报_降价成交好转_10页_2mb

尿素市场分析总结（2026-07-09）

核心内容概述

本报告对尿素市场进行了全面分析，涵盖价格走势、基差结构、产量、生产利润、出口利润、下游需求、库存与仓单等多方面内容，旨在为投资者提供市场趋势判断与策略建议。

---

主要观点

1. 价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1728元/吨，较前一日下跌13元。
• 区域价格变动：
  • 河南小颗粒出厂价：1780元/吨（持平）。
  • 山东小颗粒报价：1780元/吨（-20）。
  • 江苏小颗粒报价：1820元/吨（-10）。
• 基差情况：
  • 山东基差：52元/吨（-7）。
  • 河南基差：52元/吨（+13）。
  • 江苏基差：92元/吨（+3）。
• 生产利润：尿素生产利润为5元/吨（-20），出口利润为620元/吨（-1）。

2. 供应端

• 产能利用率：截至2026-07-09，尿素企业产能利用率90.39%（+0.08%）。
• 库存情况：
  • 样本企业总库存：123.58万吨（+3.55%）。
  • 港口样本库存：17.99万吨（+2.70%）。
• 产量与检修：
  • 尿素周度产量有所波动。
  • 装置检修损失量有所增加。

3. 需求端

• 复合肥产能利用率：29.80%（-1.96%），整体负荷下降。
• 三聚氰胺产能利用率：60.63%（+3.00%），终端消费进入淡季。
• 农需与出口订单：农需局部跟进，出口订单持续进行中，雨水天气促进采购需求。

4. 出口与利润

• 出口利润：当前出口利润仍存，预计出口窗口期内备货叠加夏季用肥需求，将对尿素价格形成支撑。
• 外盘价格：
  • 尿素小颗粒波罗的海FOB：数据未明确，但关注其与国内FOB价差。
  • 尿素大颗粒东南亚CFR：数据未明确，但关注其与国内FOB价差。
• 价差结构：
  • 1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所变化，需关注其走势对市场的影响。

5. 库存与仓单

• 厂内库存：本周小幅累库，但速度放缓。
• 港口库存：因出口订单集港，港口库存小幅增加。
• 仓单数量：尿素仓单数量有所变化，需关注期货市场持仓与成交量变化。

---

关键信息

价格走势

• 尿素主力合约价格震荡下行，区域价格呈现分化趋势，山东与江苏价格略有下跌，河南价格保持稳定。

基差结构

• 基差整体偏强，河南基差明显高于山东与江苏，显示市场对河南尿素的偏好。

产量与开工

• 尿素产能利用率维持在高位，但本周产量略有下降，检修损失增加。

生产利润

• 尿素生产利润下降，出口利润虽略有下滑，但仍保持正值，对价格形成支撑。

下游需求

• 复合肥开工率下降，三聚氰胺开工率小幅提升。
• 农需局部跟进，出口订单持续进行，但整体需求偏弱。

库存变化

• 厂内与港口库存均小幅累库，但增速放缓，显示市场供需趋于平衡。

---

投资策略

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：UR09-01逢低正套。
• 跨品种策略：无。

---

风险提示

• 国内出口政策变动：可能影响出口订单及价格走势。
• 农需跟进情况：若农需不及预期，可能对价格形成压力。
• 下游采购节奏：复合肥与三聚氰胺采购节奏影响市场整体需求。

---

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

---

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

---

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

---

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅为发布当日判断，不构成投资建议，不承担因使用本报告导致的任何责任。
• 报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。

---

公司总部信息

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com