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尿素市场分析总结

核心内容

2026年3月23日，尿素市场整体呈现震荡走势，现货价格稳定，盘面提振带动成交好转。国内处于春耕保供稳价的关键时期，尿素现货出厂价接近3月指导价，市场情绪总体偏强。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1884元/吨，较前一交易日上涨43元/吨。
• 河南小颗粒出厂价：1860元/吨，持平。
• 山东小颗粒出厂价：1870元/吨，持平。
• 江苏小颗粒出厂价：1870元/吨，上涨10元/吨。
• 小块无烟煤价格：800元/吨，持平。
• 基差情况：
  • 山东基差：-14元/吨（下跌43元/吨）
  • 河南基差：-24元/吨（下跌43元/吨）
  • 江苏基差：-14元/吨（下跌33元/吨）

供应端

• 产能利用率：92.19%（上升0.08%）
• 样本企业总库存：80.89万吨（下降14.87万吨）
• 港口样本库存：16.70万吨（下降2.20万吨）
• 供应端临时故障增加，导致供应量小幅下降。

需求端

• 复合肥产能利用率：49.97%（上升4.41%）
• 三聚氰胺产能利用率：59.31%（上升5.96%）
• 尿素企业预收订单天数：8.29日（上升0.23日）
• 需求端：中部地区返青肥接近尾声，华南西南地区春耕进行中，复合肥开工继续回升，但高价市场采购意愿偏弱，三聚氰胺市场情绪较好，刚需采购增多。

外盘与出口

• 国际局势影响：伊朗局势引发国际尿素价格大幅上涨。
• 出口利润：2857元/吨（上升486元/吨）
• 国内出口配额暂无新消息，海外高价难以有效传导至国内市场。

关键信息

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

• 国内出口政策变动
• 农需跟进情况
• 下游采购节奏

图表与数据

基差结构

• 图1：山东尿素小颗粒价格
• 图2：河南尿素小颗粒价格
• 图3、4：河南基差
• 图5：尿素主力合约收盘价
• 图6、7、8：1-5、5-9、9-1价差

产量

• 图9：尿素周度产量
• 图10：尿素装置检修损失量

生产利润与开工率

• 图11：尿素生产成本
• 图12：尿素生产利润
• 图13：盘面生产利润
• 图14：尿素产能利用率
• 图15：煤制产能利用率
• 图16：天然气制产能利用率

外盘价格与出口利润

• 图17：尿素小颗粒波罗的海FOB
• 图18：尿素大颗粒东南亚CFR
• 图19、20：尿素小颗粒、大颗粒中国FOB
• 图21、22：尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30、大颗粒东南亚CFR-中国FOB
• 图23、24：出口利润、盘面出口利润

下游开工与订单

• 图25：复合肥产能利用率
• 图26：三聚氰胺产能利用率
• 图27：待发订单天数

库存与仓单

• 图28：厂内库存
• 图29：港口库存
• 图30：河北尿素下游厂家原料库存
• 图31：尿素仓单数量
• 图32、33：尿素主力合约持仓量与成交量

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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