20230326-南华期货-南华有色金属（工业硅）周报_减产带来支撑_上行难觅驱动_28页_1mb

南华有色金属（工业硅）周报总结

核心内容概述

本周工业硅价格持续回落，但跌幅有所放缓。期货主力价格收于15895元/吨，周环比下跌1%；现货价格方面，华东553报价16350元/吨，周跌幅3%；华东421报价17500元/吨，周跌幅1%。整体来看，市场情绪悲观，价格下行压力仍存，但减产带来一定支撑。

主要观点

• 供给端：云南、四川等地硅厂因电力成本和季节性因素停炉减产，导致整体开工炉数减少，周度产量环比下降。
• 需求端：多晶硅产量小幅增长，但库存累积已趋缓；有机硅因成本下降，亏损略有修复，但产量和库存均未明显回升；铝合金需求有所复苏，铝棒产量增长，但高增速是否持续尚需观察。
• 库存情况：港口库存总体减少，其中昆明港库存下降4%，合计库存减少2%。
• 成本与利润：电极价格持续回落，成本仍有下滑空间，但价格下跌更显著，行业利润收缩明显，尤其是云南421利润下降50%。
• 未来展望：短期内工业硅价格可能因减产有所支撑，但上行仍需等待需求强劲复苏。关注二季度新投产能是否能有效推动价格反弹。

关键信息

产业表现

• 供给：上周工业硅开工炉数325台，周环比减少16台；周度产量6.42万吨，环比减少1410吨。
• 云南硅厂：因电力因素停炉检修，共停炉16台，占原开炉数约30%。
• 四川硅厂：因成本倒挂进一步停炉减产。
• 需求：
  • 多晶硅周度产量2.47万吨，环比增加200吨，但库存累积已趋缓。
  • 有机硅产量环比减少1000吨，库存增加1300吨，显示需求恢复不及预期。
  • 铝合金需求复苏，铝棒产量持续增长。
• 库存：
  • 截至3月24日，港口库存合计12.2万吨，周环比减少0.3万吨。
  • 合计库存减少2%，其中昆明港库存下降4%。
• 成本与利润：
  • 电极价格持续回落，成本下降。
  • 新疆553成本维持稳定，云南421成本下降1%，利润下降50%。
  • 行业整体利润收缩，西南地区因成本下移可能实现利润修复，但复产幅度受利润空间影响。

周度数据回顾

盘面价格

现货报价

421-盘面价差

供给分析

• 全国总炉数：716台，周环比减少16台。
• 地区分布：
  • 西南：云南、四川、重庆、贵州，其中云南减少16台，四川减少2台。
  • 西北：新疆、甘肃、青海、陕西，新疆减少0台，甘肃增加1台。
  • 华南：福建、广西，福建减少0台，广西减少0台。
  • 华北：内蒙、宁夏、辽宁、山东，内蒙减少0台，宁夏增加0台。
  • 其他地区：湖南、江西、河南、湖北，湖南减少0台，江西减少0台。

需求分析

• 多晶硅：周度产量2.47万吨，环比增加200吨，但库存累积已趋缓。
• 有机硅：DMC产量环比减少1000吨，库存增加1300吨，显示需求恢复不及预期。
• 铝合金：铝棒产量持续增长，但后期高增速是否持续尚需观察。
• 企业动态：
  • 西北地区：合盛硅业（鄯善）有限公司新线部分投产，产量增加。
  • 华东地区：部分企业因检修导致产量下降。
  • 华北地区：部分企业因检修或降负荷生产导致产量下降。

库存分析

• 港口库存：合计12.2万吨，周环比减少0.3万吨。
• 区域库存：
  • 黄埔港库存维持稳定。
  • 昆明港库存减少4%。
  • 天津港库存维持稳定。
  • 全国库存减少2%。

成本与利润分析

• 成本：全国平均421成本维持稳定，云南421成本下降1%，新疆553成本维持稳定。
• 利润：
  • 新疆553利润下降29%。
  • 云南421利润下降50%。
  • 行业整体利润收缩，西南地区因成本下移可能实现利润修复，但复产幅度受利润空间影响。

策略观点

• 短期空单可继续持有，但建议部分止盈，不建议追空。
• 关注下方关键支撑位1.5万元/吨。

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